Рейтинг ПАО «Нефтяная компания «Роснефть»: rlBB

На конец 2021 года, ПАО "НК Роснефть" - умеренно рискованное, значительно закредитованное, частично ликвидное, малоэффективное предприятие. На 1 рубль собственного капитала приходится 4.01 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 25%. Общая задолженность компании состоит из 7 112 920.9 млн рублей долгосрочных обязательств и 3 404 121.8 млн текущих. Текущие обязательства включают в себя 2 709 651.9 млн срочных и 694 469.9 млн краткосрочных рублей. Ликвидность по срочным обязательствам недостаточная, по менее срочным - достаточная. В отчётном периоде компания погасила 460 796.3 млн рублей долгосрочных и вернула 93 626.5 млн рублей краткосрочных денег. Инвестиционный риск умеренно высокий. Кредитоспособность предприятия умеренная. ЛИСП-рейтинг: rlBB

Обложка

ПАО "НК Роснефть"


ПАО "НК Роснефть"
ИНН7706107510
Полное наименованиеПубличное акционерное общество "Нефтяная компания Роснефть"
Вид экономической деятельностиДобыча нефти
Сектор рынка по ОКВЭДДобыча нефти и природного газа
Юридический адрес115035, г. Москва, наб.Софийская, д. 26/1
Сайт компании https://www.rosneft.ru/Investors/information/

На Московской бирже компания представлена следующими облигациями:

ИнструментISINДоходность, %Купон, %НКДДата купонаПогашение
Роснфт2P1RU000A0ZYJH732.388.5041.9231.05.202324.11.2027
Роснфт1P4RU000A0JXQK28.678.507.4526.10.202322.04.2027
Роснфт2P12RU000A1057S23.783.055.8519.09.202307.09.2032
Роснфт2P4RU000A0ZYT408.848.0023.8910.08.202303.02.2028
Роснфт2P5RU000A0ZYVU58.747.3018.8025.08.202318.02.2028
Роснфт1P1RU000A0JX1328.758.5020.7331.05.202325.11.2026
Роснфт2P2RU000A0ZYJJ36.848.5041.9231.05.202324.11.2027
Роснефть06RU000A0JTYL26.937.0034.7130.05.202330.05.2023
Роснфт1P7RU000A0JXXE14.688.5030.5119.07.202314.07.2027
Роснфт3P01RU000A102EF16.758.500.9323.11.202314.11.2030
Роснфт3P02RU000A102EE46.758.500.9323.11.202314.11.2030
РоснфтБО3RU000A0JV1X38.639.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснефтьБ5RU000A0JUCS18.368.4038.6612.06.202311.12.2023
Роснфт1P6RU000A0JXXD38.628.5030.5119.07.202314.07.2027
РоснфтБО9RU000A0JV2198.909.4046.1001.06.202328.11.2024
Роснфт2P3RU000A0ZYLG58.189.3042.0415.06.202309.12.2027
Роснефть10RU000A0JTYN81.427.0034.7130.05.202330.05.2023
Роснфт2P13RU000A105ZC63.533.506.8118.09.202307.03.2033
РоснефтьБ7RU000A0JUFV88.058.5025.8508.08.202306.02.2024
Роснфт2P9RU000A100YQ09.057.107.5920.07.202311.10.2029
Роснфт2P10RU000A101SF39.455.8013.0307.06.202329.05.2030
Роснфт2P8RU000A100KY38.747.9530.4910.07.202302.07.2029
Роснфт2P6RU000A1008P18.408.7014.0630.06.202323.03.2029
РоснефтьБ6RU000A0JUCR38.388.4038.6612.06.202311.12.2023
РоснефтьБ1RU000A0JUFU07.538.5025.8508.08.202306.02.2024
Роснфт1P2RU000A0JX3556.718.5038.1916.06.202311.12.2026
РоснфтБО8RU000A0JV20111.329.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснфтБО14RU000A0JV2278.939.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснфтБО10RU000A0JV23511.329.4046.1001.06.202328.11.2024
Роснефть09RU000A0JTYM0-47.047.0034.7130.05.202330.05.2023
РоснфтБО2RU000A0JV1W58.869.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснфтБО4RU000A0JV1Y17.569.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснфтБО11RU000A0JV2438.939.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснфтБО12RU000A0JV2508.939.4046.1001.06.202328.11.2024
РоснфтБО13RU000A0JV2688.939.4046.1001.06.202328.11.2024
Роснфт1P3RU000A0JX4130.009.5041.1222.06.202317.12.2026
Роснфт1P5RU000A0JXR680.008.604.2410.08.202308.05.2025
Роснфт1P8RU000A0ZYCP57.627.6011.0405.10.202330.09.2027
Роснфт2P7RU000A1008Q90.008.7014.0630.06.202323.03.2029
Роснфт2P11RU000A103FC31.203.50989.4021.07.202311.07.2031
Облигационный долг, тыс: 3 038 500 000



2021 г.
Единица измеренияТысячи рублей
Уставный капитал105 982
Внеоборотные активы7 648 520 942
Оборотные активы5 490 266 020
Капитал и резервы2 563 110 503
Долгосрочные обязательства7 112 920 910
Краткосрочные обязательства3 462 755 549
Ресурсная база13 138 786 962

Уровни финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия должны находиться как можно ближе друг к другу и "смотреть" в одном направлении. Рекомендованная разница в показателях, до 10 пунктов.


Динамика финансового состояния и финансовой устойчивости ПАО "НК Роснефть"

Компания ПАО "НК Роснефть" показала в отчётном периоде снижение финансового состояния на -14% и снижение финансовой устойчивости на -6%. Разница между показателями увеличилась с 10п до 14п.


Под долгом предприятия подразумевается заёмный капитал ПАО "НК Роснефть" на конец отчётного периода. Идеальное соотношение дохода к долгу: долг падает - доход растёт; доход выше долга.


Динамика доходов и долгов ПАО "НК Роснефть"

К концу отчётного периода доход предприятия достиг отметки в 7 848 123 млн рублей. Долг, ПАО "НК Роснефть", сократился на 8% и составил 10 517 043 млн рублей.

2021 г.
Единица измеренияТысячи рублей
Выручка7 593 831 523
Себестоимость продаж-5 630 531 403
Коммерческие расходы-889 568 019
Управленческие расходы-94 836 170
Проценты к получению121 143 249
Проценты к уплате-338 006 968
Прочие доходы133 148 371
Прочие расходы-276 464 854
Налог на прибыль-18 187 224
Прочее2 401 701

Чистая прибыль

Чистая прибыль складывается из совокупного дохода компании за вычетом себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, уплаты процентов по обязательствам и налоговых отчислений.


Динамика чистой прибыли ПАО "НК Роснефть"

Чистая прибыль ПАО "НК Роснефть" в отчётном периоде составила 602 930.2 млн рублей.

Закредитованность

Закредитованность предприятия отражает соотношение собственного капитала к заёмному. Максимально-допустимое значение: 1.5. При бо́льших показателях, компания считается закредитованной.


Динамика закредитованности ПАО "НК Роснефть"

Закредитованность ПАО "НК Роснефть": 4.01, что на 19% меньше чем в прошлом отчётном периоде.

Денежные потоки компании позволяют отследить движение средств и оценить степень их излишка или недостатка.
2021 г.
Единица измеренияТысячи рублей
Операционный808 853 243
Инвестиционный-51 317 798
Финансовый-264 700 710
Совокупный492 834 735
Входящие денежные потоки1 073 553 953
Исходящие денежные потоки544 152 533
Баланс денежных потоков ПАО "НК Роснефть" нарушен в сторону излишка средств на сумму: 529 401 420 тыс рублей.

Ликвидность - способность компании погасить обязательства перед кредиторами и партнёрами на момент составления баланса при условии, полного погашения контрагентами долгов перед организацией.


Динамика ликвидности по краткосрочным обязательствам

Ликвидность ПАО "НК Роснефть" по срочным обязательствам недостаточная. На балансе компании: высоколиквидных активов на 1 358 124 042 тыс рублей, кредиторской задолженности на 2 709 651 902 тыс рублей. Дефицит ликвидности составляет 1 351 527 860 тыс рублей.

Ликвидность по краткосрочным обязательствам достаточная. На балансе компании: дебиторской задолженности 3 862 915 381 тыс рублей, краткосрочных обязательств на 694 469 882 тыс рублей. Профицит ликвидности составляет 3 168 445 499 тыс рублей.

Общий профицит ликвидности по текущим обязательствам: 1 816 917 639 тыс рублей.

Оценка инвестиционного риска ПАО "НК Роснефть", проводилась по четырём основным параметрам: УКС, УФС, УФУ, УЭБ. Шкала оценки- 100-балльная. Основное влияние на долю бумаг в портфеле оказывают УФС и УФУ.
УИР зависит от финансового состояния компании и компенсируется путём оптимальной доли ценных бумаг в портфеле.

Инвестиционные показатели за 2021 г.
  • УКС предприятия: 48 и соответствует 3-му классу. Умеренная кредитоспособность, высокий риск для инвестиций.
  • Финансовое состояние: 48 - минимально допустимого уровня. Угроза потери инвестиций низкая.
  • Финансовая устойчивость: 62 - умеренная. Возможны временные трудности с выполнением текущих обязательств.
  • Эффективность бизнеса: 36. Предприятие малоэффективное.
Уровень инвестиционного риска
Уровень инвестиционного риска на конец отчётного периода - умеренно высокий. Рекомендуемая доля бумаг ПАО "НК Роснефть" от активов инвестиционного портфеля не более 2.76%.

Отчётный
период
Доля бумаг
в портфеле, %
Инвестиционный
риск
Вероятность
банкротства, %
ЛИСП
рейтинг
2017 г.2.40умеренный12.9rlB+
2018 г.2.63умеренный9.2rlBB
2019 г.2.36умеренный12.9rlB+
2020 г.3.04средний6.6rlBBB-
2021 г.2.76умеренный9.2rlBB

Проведённый финансовый анализ ПАО "НК Роснефть" за 2021 г., показал следующие инвестиционные характеристики компании:

Инвестиционная вероятность банкротства: 9.2%
Статистическая вероятность банкротства: 6.1%
❌ Ликвидность: недостаточная
❌ Закредитованность: 4.01
✔ Уровень Эффективности Бизнеса: 36
❌ Уровень КредитоСпособности: 48
❌ Уровень Инвестиционного Риска: 2.76
✔ Чистая прибыль: положительная
✔ Деятельность компании: не финансовая

Целесообразность инвестирования по купонной доходности: 0.4

На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО "НК Роснефть", соизмерима с риском потери инвестиций.

Финансовый анализ компании проведён с помощью ЛИСП-3.

Как стать лучшим инвестором?

Экспертное мнение

Несмотря на сложившуюся традицию, с 2011 года, публиковать всю промежуточную финансовую отчётность на сервере раскрытия информации, ПАО «НК «Роснефть» в 2022 году от этой традиции отступила и проанализировать контору можно только по результатам 2021 года. Наверняка это связано со сложившейся экономической и политической обстановкой в мире.

На конец отчётного периода компания недостаточно ликвидна по срочным обязательствам. Впрочем так было всегда и компания выруливает за счёт погашения дебиторской задолженности, которая и делает всю ликвидность компании. Так или иначе, но за прошлые годы на счетах компании всегда были средства в объёмах от 100 млрд рублей, то есть компания имеет финансовую подушку безопасности. Другими словами. Если обязательства, в моменте, не превышают 100 млрд, то скорее всего компания их погасит в срок.

Финансовое состояние компании с 2017 года достаточно стабильное, но назвать его надёжным и устойчивым нельзя. Структура капитала компании средняя и большая часть финансовых показателей тоже, за исключением закредитованности, которая достаточно высокая и мешает расти доходам и чистой прибыли компании. Кроме того, баланс денежных потоков компании нарушен в сторону излишка заёмных средств, то есть не все заёмные средства в 2021 году были проинвестированы в бизнес. В итоге, денежные потоки от операционной деятельности останутся примерно на том же уровне, а по долгам придётся платить больше, что естественно скажется на чистой прибыли компании.

Снижение прибыли компании приведёт к снижению стоимости акций или её стабилизации, будет ли цена на акции компании расти в 2023 году можно будет сказать только после анализа финансовой отчётности конторы за 2022 год. Так или иначе, но на данный момент предпосылок к росту акций нет.


Подпишитесь на бесплатные аналитические обзоры, узнайте как предсказать дефолт без знаний за 5 минут и скачайте бесплатный ЛИСП-ИР для анализа эмитентов после оформления подписки.


Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии