Рейтинг ПАО "Группа ЛСР": rlRD

На конец II кв. 2022 года, ПАО "Группа ЛСР" - рискованное, значительно закредитованное, частично неликвидное, малоэффективное предприятие. На 1 рубль собственного капитала приходится 3.45 рубля заёмных денег. Заёмный капитал обеспечен собственными резервами на 29%. Общая задолженность компании состоит из 77 797.3 млн рублей долгосрочных обязательств и 73 802.0 млн текущих. Текущие обязательства включают в себя 289.5 млн срочных и 73 512.5 млн краткосрочных рублей. Ликвидность по срочным обязательствам достаточная, по менее срочным - недостаточная. В отчётном периоде компания погасила 31 363.9 млн рублей долгосрочных и заняла 43 100.9 млн рублей краткосрочных денег. Инвестиционный риск высокий. Кредитоспособность предприятия низкая. ЛИСП-рейтинг: rlRD

ПАО "Группа ЛСР"

Общие сведения

ПАО "Группа ЛСР"
ИНН	7838360491
Полное наименование	Публичное акционерное общество "Группа ЛСР"
Вид экономической деятельности	Деятельность холдинговых компаний
Сектор рынка по ОКВЭД	Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению
Юридический адрес	190031, Санкт-Петербург, ул. Казанская, д. 36, лит. Б, 4 этаж, пом. 32-Н (18), каб. 404
Сайт компании	https://www.lsr.ru/

Облигации ПАО "Группа ЛСР"

На Московской бирже компания представлена следующими облигациями:

Инструмент	ISIN	Доходность, %	Купон, %	НКД	Дата купона	Погашение
ЛСР БО 1Р4	RU000A100WA8	11.49	8.50	6.52	31.03.2023	27.09.2024
ЛСР БО 1Р5	RU000A100ZL8	11.33	8.40	1.47	27.04.2023	24.10.2024
ЛСР БО 1Р7	RU000A103PX8	11.44	8.65	11.61	17.03.2023	11.09.2026
ЛСР БО 1Р6	RU000A102T63	11.36	8.00	14.47	28.02.2023	24.02.2026
Облигационный долг, тыс: 25 400 000

Основные финансовые показатели ПАО "Группа ЛСР"

II квартал 2022 г.
Единица измерения	Тысячи рублей
Уставный капитал	25 758
Внеоборотные активы	151 646 658
Оборотные активы	43 873 067
Капитал и резервы	43 791 850
Долгосрочные обязательства	77 797 269
Краткосрочные обязательства	73 930 606
Ресурсная база	195 519 725

Анализ финансовых зависимостей ПАО "Группа ЛСР"

Финансовое состояние ПАО "Группа ЛСР"

Уровни финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия должны находиться как можно ближе друг к другу и "смотреть" в одном направлении. Рекомендованная разница в показателях, до 10 пунктов.

Динамика финансового состояния и финансовой устойчивости ПАО "Группа ЛСР"

Компания ПАО "Группа ЛСР" показала в отчётном периоде снижение финансового состояния на -58% и снижение финансовой устойчивости на -56%. Разница между показателями сократилась с 23п до 11п.

Прогноз финансового роста эмитента

Финансовое результаты ПАО "Группа ЛСР"

Под долгом предприятия подразумевается заёмный капитал ПАО "Группа ЛСР" на конец отчётного периода. Идеальное соотношение дохода к долгу: долг падает - доход растёт; доход выше долга.

Динамика доходов и долгов ПАО "Группа ЛСР"

К концу отчётного периода доход предприятия достиг отметки в 10 229 млн рублей. Долг, ПАО "Группа ЛСР", вырос на 8% и составил 151 599 млн рублей.

II квартал 2022 г.
Единица измерения	Тысячи рублей
Выручка	4 509 524
Себестоимость продаж	-1 934 217
Управленческие расходы	-312 697
Проценты к получению	5 607 140
Проценты к уплате	-6 802 275
Прочие доходы	112 003
Прочие расходы	-615 598
Налог на прибыль	327 840

Чистая прибыль

Чистая прибыль складывается из совокупного дохода компании за вычетом себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов, уплаты процентов по обязательствам и налоговых отчислений.

Динамика чистой прибыли ПАО "Группа ЛСР"

Чистая прибыль ПАО "Группа ЛСР" в отчётном периоде составила 891.7 млн рублей.

Закредитованность

Закредитованность предприятия отражает соотношение собственного капитала к заёмному. Максимально-допустимое значение: 1.5. При бо́льших показателях, компания считается закредитованной.

Динамика закредитованности ПАО "Группа ЛСР"

Закредитованность ПАО "Группа ЛСР": 3.45, что на 6% больше чем в прошлом отчётном периоде.

Денежные потоки ПАО "Группа ЛСР"

Денежные потоки компании позволяют отследить движение средств и оценить степень их излишка или недостатка.

II квартал 2022 г.
Единица измерения	Тысячи рублей
Операционный	5 101 747
Инвестиционный	-10 835 691
Финансовый	12 168 583
Совокупный	6 434 639
Входящие денежные потоки	17 270 330
Исходящие денежные потоки	17 270 330

Денежные потоки ПАО "Группа ЛСР" сбалансированы.

Ликвидность ПАО "Группа ЛСР"

Ликвидность - способность компании погасить обязательства перед кредиторами и партнёрами на момент составления баланса при условии, полного погашения контрагентами долгов перед организацией.

Динамика ликвидности по краткосрочным обязательствам

Ликвидность ПАО "Группа ЛСР" по срочным обязательствам достаточная. На балансе компании: высоколиквидных активов на 15 703 389 тыс рублей, кредиторской задолженности на 289 479 тыс рублей. Профицит ликвидности составляет 15 413 910 тыс рублей.

Ликвидность по краткосрочным обязательствам недостаточная. На балансе компании: дебиторской задолженности 28 168 966 тыс рублей, краткосрочных обязательств на 73 512 506 тыс рублей. Дефицит ликвидности составляет 45 343 540 тыс рублей.

Общий дефицит ликвидности по текущим обязательствам: 29 929 630 тыс рублей.

Оценка инвестиционного риска

Оценка инвестиционного риска ПАО "Группа ЛСР", проводилась по четырём основным параметрам: УКС, УФС, УФУ, УЭБ. Шкала оценки- 100-балльная. Основное влияние на долю бумаг в портфеле оказывают УФС и УФУ.
УИР зависит от финансового состояния компании и компенсируется путём оптимальной доли ценных бумаг в портфеле.

Инвестиционные показатели за II квартал 2022 г.

УКС предприятия: 37 и соответствует 4-му классу. Кредитоспособность низкая, требуется взвешенное решение при инвестировании.
Финансовое состояние: 15 - рискованное. Структура капитала неудовлетворительна. Угроза потери инвестиций средняя.
Финансовая устойчивость: 26 - низкая. Высокий риск дефолта. Имеются трудности по погашению задолженностей
Эффективность бизнеса: 18. Предприятие малоэффективное.

Уровень инвестиционного риска на конец отчётного периода - высокий. Рекомендуемая доля бумаг ПАО "Группа ЛСР" от активов инвестиционного портфеля не более 1.02%.

ЛИСП-рейтинг ПАО "Группа ЛСР"

Отчётный период	Доля бумаг в портфеле, %	Инвестиционный риск	Вероятность банкротства, %	ЛИСП рейтинг
2017 г.	4.12	минимальный	1.8	rlA+
2018 г.	3.15	средний	6.6	rlBBB-
2019 г.	2.03	умеренный	14.8	rlB
2020 г.	3.21	средний	5.3	rlBBB
2021 г.	2.37	умеренный	12.9	rlB+
II квартал 2022 г.	1.02	высокий	70.0	rlRD

Экспертное заключение

Проведённый финансовый анализ ПАО "Группа ЛСР" за II квартал 2022 г., показал следующие инвестиционные характеристики компании:
Инвестиционная вероятность банкротства: 70.0%
Статистическая вероятность банкротства: 46.7%
✔ Ликвидность: достаточная
❌ Закредитованность: 3.45
✔ Уровень Эффективности Бизнеса: 18
❌ Уровень КредитоСпособности: 37
❌ Уровень Инвестиционного Риска: 1.02
✔ Чистая прибыль: положительная
❌ Деятельность компании: финансовая
Целесообразность инвестирования по купонной доходности: сильно отрицательная
На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО "Группа ЛСР", значительно ниже риска потери инвестиций.