Прежде чем покупать облигации, спросите себя: почему вы решили инвестировать именно в эту компанию? Если по совету друга, брата или Интернета, то это плохое решение. Всю информацию вы должны получить от себя лично и, если предприятие прошло через ваше сито отбора, тогда можно инвестировать.
Анализ финансового состояния АО «СофтЛайн Трейд»
После того, как я загрузил бухгалтерский баланс и слегка пожамкал его в руках, стало понятно, что у этого предприятия не всё так просто, но возможно и не безнадёжно. Давайте разбираться насколько у АО «СофтЛайн Трейд» надёжное финансовое состояние и насколько оно независимо.
Ликвидность баланса
Ликвидность баланса — 25%. Наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы на 201 миллион. Пусть это небольшая сумма от 11,5 миллиардов, тем не менее дефицит ликвидности существует, Да, есть быстрореализуемые активы, но их ещё надо реализовать, да и в случае непредвиденных обстоятельств, этих активов будет недостаточно, образуется дыра около 1 млрд. Но предприятие с этой дырой плавает. Видимо есть чем затыкивать
⭐ — ликвидность баланса
Имущественное положение
Прирост заёмного капитала (ЗК рис.2) в 2019 г. составил 12,5% и 24,4% в 2020г. Вместе с ЗК растёт и собственный капитал (СК рис.2). В 2019 г. СК увеличился на 24,6% и в 2020 г. на 31%. С одной стороны это не плохо, но доля ЗК к СК очень высока (U1 рис.4). Кроме того доля собственных средств в обороте ниже заёмной, а прирост СК тут же сводится на нет десятикратной долей нового займа. Это значит, что предприятие в большей степени рискует вашими деньгами чем собственными.
⭐ — собственные средства против заёмного капитала и текущих обязательств
Ликвидность предприятия
Платёжеспособность АО «СофтЛайн Трейд» L1 (рис.3) и абсолютная ликвидность L2 в пределах нормы и это позволяет предприятию держаться на плаву пока ничего не произошло, Текущие обязательства АО «СофтЛайн Трейд» может исполнять, но… Коэффициент текущей ликвидности L4 говорит, что предприятие не способно выполнять свои обязательства на протяжении года. То есть существует финансовая дыра равная по размеру самому коэффициенту, то есть в случае чего половина обязательств не будет выполнена. Всё это возможно, если начнутся проблемы с возвратом дебиторской задолженности, а так же, если 8,5 млрд финансовых вложений не будут генерировать прибыль.
⭐⭐⭐ — платёжеспособность и ликвидность
Финансовая устойчивость
Все параметры нет смысла разбирать и так всё видно из рис.4. Налицо проблемы из-за закредитованности предприятия U1. Закредитованность хоть и снижается, но этого явно недостаточно, чтобы считать предприятие финансово устойчивым. Предприятие полностью зависимо от заёмного капитала и может пошатнуться в любой момент.
⭐⭐ — коэффициент капитализации
Финансовое состояние
Проведя детальный анализ финансового состояния АО «СофтЛайн Трейд», можно сделать вывод, что
? финансовое состояние АО «СофтЛайн Трейд» минимально допустимого уровня (46 баллов из 100). Явное преобладание заёмных средств. Угрозы потери инвестиций, на момент составления баланса нет, но возможны задержки по расчётам.
?присутствует умеренный риск банкротства. Предприятие может испытывать временные трудности с выполнением текущих обязательств. Возможен технический дефолт. Предприятие в этом состоянии находится последних три года.
? инвестиционный риск умеренный — 2,61 балла
Рекомендации
- Проводить финансовый анализ предприятия АО «СофтЛайн Трейд» ежеквартально❗
- Прежде чем принимать инвестиционное решение, следует сравнить основные финансовые показатели АО «СофтЛайн Трейд» с другими организациями, желательно в той же сфере деятельности и выбрать лучшую. Скачать сводную ведомость.
- Доля облигаций АО «СофтЛайн Трейд» в инвестиционном портфеле не должна превышать уровень инвестиционного риска, то есть 2,61%
- Выходить из бумаги, если ежеквартальный анализ покажет увеличение вероятности банкротства.
Экспертное заключение
АО «СофтЛайн Трейд» ведёт рискованный бизнес — хождение по канату над пропастью с противовесом. Надо трезво смотреть на вещи и сопоставлять имеющийся риск с купонным доходом по облигациям эмитента.
Учитывая доходность к погашению на уровне 8% по облигациям АО «СофтЛайн Трейд», я бы снизил риск и купил облигаций не более 1,5-1,8% от всех активов. Это в теории.
На практике я не буду покупать облигации АО «СофтЛайн Трейд», так как есть предприятия более устойчивые в финансовом плане и к тому же прибыльнее.
Памятка
❗ Если вы будете анализировать и придерживаться расчётной доли по всем активам, а так же не делать спонтанные закупки по совету или по наитию, то в случае дефолта сразу нескольких компаний из вашего портфеля, ваш портфель сильно не пострадает. Он просто покажет доходность ниже расчётной или околонулевую. Лучше всё просчитать, предусмотреть и потерять накопленную прибыль, нежели погнаться за лишним процентом и потерять половину, а то и большую часть портфеля.
Будьте рассудительны и неподкупны при выборе ВДО и пусть ваши инвестиции не знают дефолтов. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
Важные ссылки
❗ Политика предоставления информации
? Рекомендуемая литература
? Справочник терминов и понятий