Как быстро оценить финансовое состояние предприятия и как увидеть назревающий дефолт? Для этого не надо быть гением от финансов. Чтобы снизить вероятность нарваться на дефолт, необходимо вычислить абсолютную ликвидность предприятия. Если вероятность дефолта существует или предприятие латает финансовые дыры, то это можно отследить по коэффициенту абсолютной ликвидности.
❗ Рассчитывать коэффициент мы будем с помощью компьютера в конце статьи, а пока теория о том, как выглядит идеальный дефолт
Под идеальным дефолтом я понимаю дефолт, который можно отследить и предположить, только по коэффициенту абсолютной ликвидности, без дополнительных расчётов.
Коэффициент абсолютной ликвидности
Данный коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств предприятие способно погасить мгновенно за счёт финансовых вложений, собственных денежных средств и денежных эквивалентов.
Для российских предприятий, оптимальное значение абсолютной ликвидности находится в диапазоне от 0,2 до 0,5. Я проверил расчёты на сотне российских предприятий, как обанкротившихся так и ныне живущих, и пришёл к выводу, что большая часть, 69%, «выживших» предприятий имела показатель абсолютной ликвидности именно в указанном диапазоне или чуть выше.
Формула
? L2 = А1 / (П1 + П2) = (стр.1250 + стр.1240) / (стр.1520 + стр.1510 + стр.1550)
где А1, П1, П2 — группы активов и пассивов (подробно о группах в статье «Предсказатель дефолта — ликвидность«); стр.1250…1550 — строки бухгалтерского баланса
? Значение коэффициента ниже 0.2, свидетельствует о нехватке средств для исполнения текущих обязательств. Чем ближе это значение к нулю, тем выше вероятность дефолта.
На рис.2 показан рассчитанный коэффициент абсолютной ликвидности недавно нашумевшего дефолта Дяди Дёнера. Как видно из рисунка, проблемы были у Дяди уже в конце 2019 года. Другие показатели говорили, что всё идёт по плану и можно не бояться. Действительно, дефолт — это не выключатель, которым можно выключить предприятие за одну секунду. Дефолт может назревать годами, Спустя год, абсолютная ликвидность подтвердила свою несостоятельность и мы стали свидетелями дефолта, который на бумаге проявился годом ранее.
Но не всё коту масленица, бывают и противоположные случаи. Изучая поведение абсолютной ликвидности на примерах различных предприятий, я понял, что дефолт может случится и, казалось бы, с успешным предприятием. Покопавшись в своих ранних записях я нашёл пример совсем другого дефолта (к сожалению я уже не помню, что это за организация, но она обанкротилась).
Если коэффициент абсолютной ликвидности прилично больше чем 0.5, это означает, что у компании слишком большая доля свободных денежных средств, а это нерациональное их расходование. На рис. 3, на начало финансового года коэффициент абсолютной ликвидности более 107!!! при норме 0,2-0,5. К концу года он уже меньше 17. Учитывая начальную величину коэффициента и темпы падения, можно предположить, что компания взяла заём не для развития бизнеса, а для погашения текущих обязательств. Не надо быть Нострадамусом, чтобы предсказать дефолт, если компания вновь не найдёт источник финансирования и не погасит свои обязательства, которые к тому же подросли.
Мы имеем дело с финансовой пирамидой и вы должны понимать, что подобное ведение бизнеса не может продолжаться вечно. Рано или поздно дефолт случиться. И это будет идеальный дефолт.
❗ Вы можете самостоятельно рассчитать коэффициент воспользовавшись онлайн таблицей для расчёта абсолютной ликвидности
Пример абсолютной ликвидности некоторый российских организаций
❓ Задавайте вопросы в комментариях, пишите на info?fapvdo.ru и подписывайтесь на блог «Финансовый анализ предприятий ВДО», чтобы не пропустить назревающий дефолт.
Желаю вам финансового благополучия и безрисковых инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
Важные ссылки
❗ Политика предоставления информации
? Рекомендуемая литература
? Справочник терминов и понятий