Скоро Новый год, а вместе с ним частичное погашение одного из облигационных выпусков ООО «Бэлти-Гранд». Новый год, это всегда сюрпризы, но как-то хочется приятных сюрпризов. 30 декабря компания должна будет погасить облигаций, вместе с купоном, на 25 млн рублей. Сумма вроде небольшая, но мы то помним, что «надёжные» компании не могли и трёх миллионов выплатить. Поэтому не будем портить себе праздник, а включим мозги, возьмём калькулятор и спрогнозируем будущее. Интересно, какое оно?
Компания не отличается высокими доходностями и неподъёмными прибылями. Операционная деятельность генерирует достаточно денег для покрытия управленческих расходов. Однако есть ещё и другие расходы. Например, такие как: проценты по долгам и кредитам, а так же непредвиденные расходы. Все эти расходы и съедают большую часть выручки. В итоге остаётся маленько и даже прирастает, но прирастает на 7% в год, что очень мало, чтобы погасить долгосрочные долги в установленное время.
Выход конечно есть. недостающую сумму занять, но это приводит к увеличению долговой нагрузки и ещё большему сокращению прироста чистой прибыли. В любом случае, компания не сможет отработать долгосрочные долги не только к 2027 году, но и к 2110, хотя… к сто десятому теоретически сможет. Однако инвестору больше интересно узнать, что будет 30 декабря 2020 года.
Судя по финансовым результатам компании, она платит по долгам исправно, но всегда впритык. Поэтому ежегодно занимает от 100 до 150 млн рублей, при этом она не вкладывает эти деньги в себя. Кроме того, за 2 последних года, компания сократила доходные вложения в материальные ценности на 650 млн. Ко всему прочему, на 1 октября компания вывела всю чистую прибыль плюс ещё 7 млн рублей. Очевидно, что компания не справляется с набранными долгами и таким способом пытается их закрыть.
Всю эту историю можно трактовать, как подготовку к предстоящей выплате амортизации, но долги всё равно копятся, а ресурсная база сокращается. Значит, зарабатывать в новом году они станут меньше, а прирост чистой прибыли сократится.
Я не смотрел, были ли у них раньше амортизации и как они их платили. Если были, то этот «скрип» с их стороны понятен и тогда они скорее всего погасят долг, но если ещё не платили амортизацию, то этот «скрип» с их стороны не очень приятен и может закончится плохо. Инвестиционный риск очень высокий, потому что мы не знаем с какой целью выводятся деньги и сокращаются активы. Даже если с благими намерениями, всё равно, бежать из этой конторы надо как можно дальше.
Пожелаем им в Новом году успехов и процветания, если он конечно для них наступит.
Облигации эмитента ООО "Бэлти-Гранд"
Акции эмитента ООО "Бэлти-Гранд"
Подпишитесь на бесплатные аналитические обзоры, узнайте как предсказать дефолт без знаний за 5 минут и скачайте бесплатный ЛИСП-ИР для анализа эмитентов после оформления подписки.