Начну с того, что мне не понравилось в компании ОАО «Левенгук». А не понравилось мне отношение предприятия к публикациям отчётности. Если посмотреть отчётность на Интерфаксе, то весь запал публикаций закончился после первого квартала 2020 года. Дальше тишина. Я нашёл на сайте компании ссылку, которая посылает инвесторов к отчётности, но, как по мне, это отписка. Тем не менее, есть моменты, которые мне определённо нравятся в этой компании.
А нравится мне астрономия, ночное небо и космос, как ближний так и дальний. Поэтому, в своё время, я прикупил у этой компании… нет, не высокодоходные облигации, а… телескоп, который установил у себя на загородном участке, типа дачи.
Помимо выращивания ёлки, я периодически смотрю на звёзды, на планеты и на Луну, которую сообразил сфотографировать на свой телефон Redmi Note 9 Pro 22.07.2021 года.
Но все красоты космоса, не «пришьёшь» к финансовому анализу. Да и было бы верхом легкомыслия, покупать ВДО компании только потому, что в их телескоп можно наблюдать за Луной или Сатурном. Поэтому эмоции в сторону и начинаем смотреть на отчётность компании через их же телескоп. Может чего и увидим интересного в финансовом состоянии.
Общие сведения
ИНН: 7839462305
Полное наименование юридического лица: Открытое акционерное общество «Левенгук»
ОКВЭД: 46.43.4 — Торговля оптовая фототоварами и оптическими товарами
Сектор рынка по ОКВЭД: Торговля оптовая, кроме оптовой торговли автотранспортными средствами и мотоциклами
Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании
Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).
❗ Политика предоставления информации
Финансовое состояние ОАО «Левенгук»
Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.
Снижение уровня финансового состояние к концу отчётного периода составило — 9%, снижение уровня финансовой устойчивости — 3%. Разница между показателями сократилась с 13 баллов до 10. Пока терпимо, учитывая, что такое финансовое состояние для конторы обычное дело.
Финансовое состояние — 56 баллов, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств. Угрозы потери инвестиций нет.
Финансовая устойчивость — 47 баллов. Умеренный риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств и технический дефолт.
Платёжеспособность
Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0
Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.99
Достаточно стабильная платёжеспособность на отрезке с 2017 по 2020 гг. Снижение платёжеспособности в отчётном периоде составило — 11.8%
Финансовые результаты
Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.
За отчётный период, доход предприятия составил 396 млн рублей и остался на уровне 2019 года.
Заёмный капитал к концу периода увеличился на 12.6% и составил 680 млн рублей. Стоит заострить внимание, что из всего долга, только 100 млн являются долгосрочными, остальные 580 млн рублей, это краткосрочные обязательства, то есть должны быть погашены к концу 2021 года.
Чистая прибыль
Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.
Чистая прибыль предприятия практически имеет линейный вид, что может свидетельствовать о стабильной выручке и стабильных расходах. Рост чистой прибыли за отчётный период составил — 11%.
Эффективность
Общая эффективность предприятия — низкая. Падение общей эффективности бизнеса в отчётном периоде составило — 4.5%.
Общая оценка эффективности предприятия — 5 баллов. Предприятие малоэффективное, но уровень эффективности достаточно стабилен.
Инвестиционный риск
Уровень инвестиционного риска — умеренный. Доля облигаций ОАО «Левенгук», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 2.58%
Облигации ОАО «Левенгук»
На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:
| Инструмент | ISIN | Доходность, % | Купон, % | НКД | Дата купона | Погашение |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ЛевенгукБ1 | RU000A0ZYHW0 | 16.03 | 14.50 | 22.25 | 27.05.2024 | 22.11.2027 |
| Облигационный долг, млн руб: 100 | ||||||
*Данные таблицы не отображаются в турбо-страницах
Рейтинг ОАО «Левенгук»
Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.
Рейтинг ЛИСП
На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам 2020 финансового года, ОАО «Левенгук» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruBB- по национальной шкале.
Рейтинг-статистика с 2017 по 2020 гг.
Рейтинг от «АКРА»: нет
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: BBB-{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 13
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1
Экспертное заключение
❗ ОАО «Левенгук» — средняя по всем финансовым показателям компания. Незакредитованная. Заёмный капитал незначительно больше собственного. Мобильного имущества достаточно, чтобы закрыть все долги. Ликвидность баланса недостаточная, чтобы закрывать без проблем краткосрочные обязательства. Долги наращиваются стабильно каждый год по 100 млн рублей в среднем. Зачем компании потребовались 100 млн рублей к концу 2021 финансового года, отдельный вопрос. Оборачиваемость активов и оборотных активов низкая, 3.4 и 2 года соответственно. 5%-я эффективность показана за счёт достаточно высокой маржинальности, которую «съедают» высокие расходы.
Инвестиционная вероятность банкротства: 11.1%
Статистическая вероятность банкротства: 7.4%
Целесообразность инвестирования: +3.0
Инвестиционный риск оправдан высокой купонной доходностью. Вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ОАО «Левенгук» выше риска потери инвестиций.
Почему не стоит верить эмитентам. На примере ОАО «Левенгук»