Рейтинг ПАО «Белуга групп» — 2021 — III кв

ПАО «Белуга групп» позиционирует себя как производитель алкогольной продукции и это так, но только от части. Предприятие никак не производит алкогольные напитки, а только финансирует предприятия алкогольной промышленности входящие в группу, и не более. Тем не менее, компания настолько убедила всех в наличии собственного производства, что многие инвесторы даже не проверяют эту информацию. А проверять есть что. Информация на сайте гласит, что долг предприятия за 2020 год составляет 15.5 млрд и это действительный долг компании, а не группы. С выручкой чуть по-другому, она составила 63 млрд рублей, и это уже выручка группы. Интересно, правда? Выясняем, что на самом деле, и какая выручка у того, кто берёт у инвесторов в долг?

Общие сведения

ИНН: 7705634425

Полное наименование юридического лица: Публичное акционерное общество «Белуга групп»

ОКВЭД: 64.20 — Деятельность холдинговых компаний

Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению

Официальный сайт компании

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).

❗ Политика предоставления информации

Финансовое состояние ПАО «Белуга групп»

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.

Рост уровня финансового состояние к концу отчётного периода составил — 59%, рост уровня финансовой устойчивости — 61%. Стабильность финансовых показателей ухудшилась.

Финансовое состояние — 21 балл, рискованное. Рост кредиторской задолженности опережает темп роста дебиторской задолженности.

Финансовая устойчивость — 11 баллов. Очень высокий риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.

Платёжеспособность

Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0

Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.08. Отмечен незначительный рост платёжеспособности в отчётном периоде

Финансовые результаты

Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.

За отчётный период, доход предприятия составил 6.6 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 8.0-8.5 млрд рублей

Заёмный капитал к концу периода вырос на 2% и составил 20 млрд рублей.

Чистая прибыль

Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.

Чистая прибыль предприятия нестабильна. Большая вероятность снижения прибыли в 2022 году до 1 млрд рублей. Рост чистой прибыли за отчётный период составил — 505%. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 5.3-5.8 млрд рублей

Эффективность

Общая эффективность предприятия — высокая. Рост общей эффективности предприятия в отчётном периоде составил — 224%.

Общая оценка эффективности предприятия — 21 балл. Предприятие эффективное.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска — максимальный. Доля облигаций ПАО «Белуга групп», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 0.79%

Облигации ПАО «Белуга групп»

На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:

Карта рейтингов облигаций

^{_{*Данные таблицы не отображаются в турбо-страницах}}

Денежные потоки ПАО «Белуга групп»

Показатели денежных потоков за отчётный период:

• Операционный — положительный — 5.5 млрд рублей
• Инвестиционный — отрицательный — 1.8 млрд рублей
• Финансовый — положительный — 0.9 млрд рублей
• Совокупный: — положительный — 4.6 млрд рублей

Кредитоспособность ПАО «Белуга групп»

Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.

• 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
• 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
• ✔ 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг ПАО «Белуга групп»

Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.

Рейтинг ЛИСП

На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, ПАО «Белуга групп» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruD по национальной шкале.

Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.

Рейтинг от «АКРА»: нет
Рейтинг от «Эксперт РА»: ruA
Кредитный скоринг Интерфакса: BB+{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 90
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1

Экспертное заключение

❗ ПАО «Белуга групп» — рискованное, частично неликвидное, незакредитованное, относительно эффективное предприятие.

Заёмный капитал в 1.34 раза больше собственного, тем не менее, большая часть оборотных средств — заёмная. Предприятие по-прежнему больше рискует не своими средствами, а заёмными. Текущие обязательства в отчётном периоде увеличились на 350 млн, долгосрочные — остались без изменения.

Ликвидность активов недостаточная. Дефицит средств по наиболее срочным обязательствам составляет 2.1 млрд и это больше скопившейся дебиторской задолженности на 900 млн. Почти все показатели ликвидности близки к нулю. То есть, предприятие может рассчитываться теми деньгами, которые появятся в ходе операционной деятельности.

В отчётном периоде предприятие показало скачок доходности. По сравнению с прошлыми периодами, повышенная доходность вызвана получением дополнительных 4 млрд рублей от участия в других организациях. В подобных случаях, в будущем, доходность снижается и всё возвращается на круги своя. Несмотря на полученную «сверх» прибыль, предприятие не улучшило своё финансовое положение и связано это с неэффективным перераспределением денежных средств.

В 2020 году от операционной деятельности было получено 753 млн рублей чистой прибыли, однако реинвестировано в бизнес только 89 млн. Кроме того было проведены несколько операций с заёмными и другими средствами, такими как: получено 3.6 млрд долгосрочных денег, погашено 2 млрд краткосрочных, изъято из добавочного капитала 2 млрд рублей, получено в качестве краткосрочных вложений 7 млрд. После всех денежных манипуляций, инвестировано в бизнес 5.8 млрд заёмных рублей. Другими словами, речи о погашении долгов за счёт полученной прибыли нет.

В 2021 году, из 4.5 млрд чистой прибыли, реинвестировано 2 млрд рублей из которых 1 млрд ушёл на погашение краткосрочного займа. Остальные 2 млрд выведены из бизнеса.

На фоне полученного дополнительного бонуса в 4.5 млрд от других организаций, эффективность предприятия выросла до 21%. Однако справедливой нужно считать 6%-ю эффективность.

Из всего вышесказанного становится очевидным, что предприятие не пытается выйти на новый финансовый уровень, за счёт наращивания собственного оборотного капитала. Весь бизнес строится на долгосрочных заёмных средствах, которые будут в процессе деятельности погашаться и дополняться новыми займами.

Инвестиционная вероятность банкротства: 80%

Статистическая вероятность банкротства: 53%

Целесообразность инвестирования: сильно отрицательная

На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО «Белуга групп» сильно ниже риска потери инвестиций.

Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

Баланс ПАО «Белуга групп»

Финансовые коэффициенты ПАО «Белуга групп»

Финансовый анализ выполнен с помощью ЛИСП-1.0

Предыдущий финансовый анализ ПАО «Белуга групп»

Другие эмитенты ВДО

• ООО «Урожай» — 2021 — III кв
• ООО «ЭнергоТехСервис» — 2021 — III кв — П
• ООО «Эбис» — 2021 — III кв