Рейтинг ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» — 2021 — III кв

Облигации ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» я брал в тоже время, что и облигации АО им. Т.Г. Шевченко. Критерии отбора были те же и таже доля — 2.5%. Поднабравшись опыта в финансовом анализе и учитывая неспокойное время на фондовом рынке, мне как-то очень сильно захотелось пересмотреть свой портфель и более тщательно изучить эмитентов, в которых я вложился. Тем более, что сама головная компания АО «Стройсистема» в облигационный долг не встревает, да и, собственно, ничего не делает, кроме как объединяет крупные производственные предприятия Челябинска (со слов самой «Стройсистемы») В последний раз «Профнастил» анализировался 4 июля прошлого года. Пришло время анализировать и принимать инвестиционное решение.

Рейтинг ПАО "ЧЗПСН-Профнастил" - 2021 - III кв

Общие сведения

ИНН: 7447014976

Полное наименование юридического лица: Публичное акционерное общество «Челябинский завод профилированного стального настила»

ОКВЭД: 25.11 — Производство строительных металлических конструкций, изделий и их частей

Сектор рынка по ОКВЭД: Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования

Официальный сайт компании

Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).

❗ Политика предоставления информации

Финансовое состояние ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.

Динамика финансового состояния и финансовой устойчивости
Динамика финансового состояния и финансовой устойчивости

Снижение уровня финансового состояния к концу отчётного периода составило — 32%, снижение уровня финансовой устойчивости — 54%. Стабильность финансовых показателей ухудшилась.

Уровень финансового состояния
Уровень финансового состояния

Финансовое состояние — 40 баллов, минимально-допустимого уровня. Рост кредиторской задолженности опережает рост дебиторской задолженности.

Уровень финансовой устойчивости
Уровень финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — 29 баллов. Высокий риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.

Платёжеспособность

Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0

Динамика платёжеспособности ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Динамика платёжеспособности ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.50. Снижение платёжеспособности за отчётный период составило 36%

Финансовые результаты

Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.

Динамика доходов и долгов ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Динамика доходов и долгов ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

За отчётный период, доход предприятия составил 7.6 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 9-10 млрд рублей

Заёмный капитал к концу периода вырос на 7% и составил 2.8 млрд рублей.

 Финансовые результаты
Финансовые результаты

Чистая прибыль

Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.

Динамика чистой прибыли ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Динамика чистой прибыли ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Чистая прибыль предприятия нестабильна. Рост чистой прибыли за отчётный период составил — 70%. Большая вероятность того, что резкий скачок чистой прибыли в отчётном периоде приведёт к её снижению в 2022 году. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 75-85 млн рублей

Эффективность

Динамика общей эффективности
Динамика общей эффективности

Общая эффективность предприятия — низкая, стабильная. Имеет тенденцию к снижению.

Уровень общей эффективности
Уровень общей эффективности

Общая оценка эффективности предприятия — 10 баллов. Предприятие малоэффективное.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Уровень инвестиционного риска ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Уровень инвестиционного риска — высокий. Доля облигаций ПАО «ЧЗПСН-Профнастил», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 1.74%

Облигации ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:

наименование — доходность эф./купон., %

  1. ЧЗПСН-Профнастил-БО-П01 — 14.22/13.75
  2. ЧЗПСН-Профнастил-БО-П02 — 13.88/12

Общий облигационный долг: 0.65 млрд рублей
Средняя доходность эф./купон., %: 14/12.88

Денежные потоки ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Показатели денежных потоков за отчётный период:

  • Операционный — положительный — 529 млн рублей
  • Инвестиционный — отрицательный — 478 млн рублей
  • Финансовый — отрицательный— 3 млн рублей
  • Совокупный: — положительный — 47 млн рублей
Денежные потоки ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Денежные потоки ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Кредитоспособность ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Уровень кредитоспособности ЛИСП
Уровень кредитоспособ-ности ЛИСП

Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.

  • 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
  • 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
  • 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.

Рейтинг ЛИСП

Рейтинг ЛИСП
Рейтинг ЛИСП

На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruССС по национальной шкале.

Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.

Динамика изменений рейтинга
Динамика изменений рейтинга

Рейтинг от «АКРА»: нет
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: BB-{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 22
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: 90
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1

Экспертное заключение

❗ ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» — рискованное, частично ликвидное, незакредитованное, малоэффективное предприятие с низкой платёжеспособностью.

Собственный капитал превышает заёмный в 3.72 раза. Однако снижение собственного оборотного капитала более чем на 0.6 млрд рублей, увеличение заёмного капитала, текущих обязательств и запасов, а так же снижение доли собственных средств в обороте подрывает финансовое состояние и платёжеспособность предприятия.

По срочным обязательствам у компании недостаточно ликвидности более чем на 1.4 млрд рублей. Даже если задействовать всю, до копейки, дебиторскую задолженность, предприятию не хватит 340 млн. Учитывая, заполучить всю дебиторскую задолженность, да ещё к определённому сроку, не получится, компания вынуждена будет занимать денег, или искать иные способы выхода из сложившейся ситуации. Возможно и размещение очередного выпуска.

Относительно высокая эффективность компании показана за счёт соизмеримой по объёму нераспределённой прибыли к ресурсной базе. Справедливая эффективность деятельности предприятия менее 1%.

Операционная деятельность предприятия положительная. Операционный денежный поток в 529 млн рублей сгенерирован не высокой прибылью предприятия, а неуплатой кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность с начала 2020 года увеличилась на 1 млрд рублей и на конец отчётного периода долг по кредиторской задолженности составил 1.6 млрд рублей.

Предприятие вложилось в своё будущее увеличением основных средств на 0.5 млрд рублей. Вполне возможно, что эти деньги были изысканы за счёт отсрочки по части кредиторской задолженности.

Рано или поздно, но кредиторскую задолженность придётся погашать, так же как и облигационный долг предприятия. К маю 2022 года компании потребуется 150 млн рублей для погашения первого выпуска облигаций. Сумма вроде и не большая, но если что-то пойдёт не так и эти платежи совпадут с выплатой кредиторской задолженности, то у компании могут возникнуть проблемы, впрочем как и у держателей облигаций. Поэтому, если инвестор принимает решение задержаться в бумагах до погашения, то непременным условием следует изучение финансовой отчётности компании по итогам 2021 года. Если отчётность будет хуже или не будет опубликована ко второй половине апреля 2022 года, то этот факт должен ещё больше насторожить инвесторов.

Инвестиционная вероятность банкротства: 29.2%

Статистическая вероятность банкротства: 19.5%

Целесообразность инвестирования: -11

На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО «ЧЗПСН-Профнастил» значительно ниже риска потери инвестиций.

По итогам проведённого финансового анализа ПАО «ЧЗПСН-Профнастил», а так же с резким ухудшениям его финансового состояния, было принято решение о продаже всех облигаций компании по текущей цене. Облигации были проданы с убытком. Убыток составил 77 рублей, что на фоне полученных купонов за 2 года не является существенным.

Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

Баланс ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Баланс ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Баланс ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Финансовые коэффициенты ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

 Финансовые коэффициенты ПАО "ЧЗПСН-Профнастил"
Финансовые коэффициенты ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Финансовый анализ выполнен с помощью ЛИСП-1.0

Предыдущий финансовый анализ ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»

Другие эмитенты ВДО

Подписаться
Уведомить о
guest
13 комментариев
Старые
Новые Популярные
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии