ПАО «Группа ЛСР» — ведущий застройщик России, правда эта компания всё же скромная, так как после слогана она поставила * (звёздочку). Пришлось читать, чтобы понять, что скрывается за звёздочкой. Нашёл — «*По объемам текущего строительства на 1 марта 2020 года согласно данным Единого Реестра Застройщиков». Вполне возможно, что компания такой же застройщик, как и ведущий. Собственно, чтобы это понять, надо посмотреть, что есть у компании своего, чем она владеет, куда и как перераспределяет заёмные средства и, самое главное, насколько сильно она доверяет сама себе и какую часть полученной прибыли реинвестирует в себя любимую? Дело за малым. Открыть отчётность и изучить.
Общие сведения
ИНН: 7838360491
Полное наименование юридического лица: Публичное акционерное общество «Группа ЛСР»
ОКВЭД: 64.20 — Деятельность холдинговых компаний
Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению
Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).
❗ Политика предоставления информации
Финансовое состояние ПАО «Группа ЛСР»
Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.
Снижение уровня финансового состояние к концу отчётного периода составило — 3%, снижение уровня финансовой устойчивости — 3%. Сбалансированность финансовых показателей осталась на прежнем уровне.
Финансовое состояние — 60 баллов, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.
Финансовая устойчивость — 68 баллов. Умеренный риск банкротства. Рост кредиторской задолженности
Платёжеспособность
Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0
Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 1.43. Снижение платёжеспособности за отчётный период — 35%.
Финансовые результаты
Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.
За отчётный период, доход предприятия составил 10.2 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 11-13 млрд рублей
Заёмный капитал к концу периода вырос на 36% и составил 131 млрд рублей.
Чистая прибыль
Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.
Чистая прибыль предприятия нестабильна и имеет тенденцию к снижению. Снижение чистой прибыли за отчётный период составило — 64%. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 1.5-1.8 млрд рублей
Эффективность
Общая эффективность предприятия — низкая. Снижение общей эффективности предприятия в отчётном периоде составило — 43%.
Общая оценка эффективности предприятия — 8 баллов. Предприятие малоэффективное.
Инвестиционный риск
Уровень инвестиционного риска — умеренный, ближе к среднему. Доля облигаций ПАО «Группа ЛСР», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 3.2%
Облигации ПАО «Группа ЛСР»
На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:
Инструмент | ISIN | Доходность, % | Купон, % | НКД | Дата купона | Погашение |
---|---|---|---|---|---|---|
ЛСР БО 1Р8 | RU000A106888 | 15.98 | 12.75 | 15.37 | 15.05.2024 | 13.05.2026 |
ЛСР БО 1Р4 | RU000A100WA8 | 17.18 | 8.50 | - | 29.03.2024 | 27.09.2024 |
ЛСР БО 1Р7 | RU000A103PX8 | 16.86 | 8.65 | 3.32 | 14.06.2024 | 11.09.2026 |
ЛСР БО 1Р9 | RU000A1082X0 | 15.78 | 14.75 | 2.83 | 21.04.2024 | 07.03.2027 |
ЛСР БО 1Р5 | RU000A100ZL8 | 17.08 | 8.40 | 5.89 | 25.04.2024 | 24.10.2024 |
ЛСР БО 1Р6 | RU000A102T63 | 16.25 | 8.00 | 5.44 | 28.05.2024 | 24.02.2026 |
Облигационный долг, млн руб: 29 200 |
*Данные таблицы не отображаются в турбо-страницах
Денежные потоки ПАО «Группа ЛСР»
Показатели денежных потоков за отчётный период:
- Операционный — положительный — 4.1 млрд рублей
- Инвестиционный — отрицательный — 27.9 млрд рублей
- Финансовый — положительный — 27 млрд рублей
- Совокупный: — положительный — 3.2 млрд рублей
Кредитоспособность ПАО «Группа ЛСР»
Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.
- 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
- ✔ 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
- 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.
Рейтинг ПАО «Группа ЛСР»
Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.
Рейтинг ЛИСП
На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, ПАО «Группа ЛСР» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне rlBBB- по национальной шкале.
Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.
Рейтинг от «АКРА»: нет
Рейтинг от «Эксперт РА»: ruA
Кредитный скоринг Интерфакса: A+{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 15
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 2
Экспертное заключение
❗ ПАО «Группа ЛСР» — умеренно рискованное, относительно стабильное, закредитованное, частично неликвидное, малоэффективное предприятие.
Заёмный капитал превышает собственный в 3.8 раза. Закредитованность предприятия растёт вместе с объёмом заёмных средств. В отчётном периоде собственный капитал сократился на 16%. Собственный оборотный капитал сократился на 31%. Весь собственный капитал во внеоборотных активах. В обороте только заёмные средства. Резерва, в виде запасов, у предприятия нет. Долгосрочные и текущие обязательства выросли на 11 и 24 млрд рублей соответственно.
Ликвидности по срочным и краткосрочным обязательствам у компании с запасом. Так при обязательствах в 30 млрд, у компании наиболее ликвидных активов на 51 млрд рублей, то есть практически с двукратным запасом, к тому же дебиторской задолженности скопилось ещё на 30 млрд рублей. Кстати дебиторская задолженность осталась на уровне 2020 года.
Операционная деятельность компании положительная — 4.1 млрд рублей, в которые входят 1.3 млрд чистой прибыли и 2.4 млрд непогашенной кредиторской задолженности. Для справки. Кредиторская задолженность на начало отчётного периода составляла 0.158 млрд рублей, на конец — 2.579 млрд рублей.
Несмотря на 30 млрд дебиторской задолженности, компания решила нарастить долг и инвестировать в долгосрочную перспективу 27 млрд российских денег. Для этого, компания взяла 10.7 млрд долгосрочных рублей и 22 млрд краткосрочных, выкупила у акционеров собственных акций на 4 млрд рублей и остаток средств инвестировала, как долгосрочные финансовые вложения, то есть вложила не в себя, а в кого-то другого. При этом, всю чистую прибыль — 1.4 млрд и ещё дополнительно 2.6 млрд из ранее накопленной нераспределённой прибыли компания вывела из бизнеса, впрочем это она делала и в прошлом году.
Эффективность компании в 8% — справедливая. Стабильность финансовых показателей поддерживается новыми заёмными средствами и их грамотным перераспределением.
Инвестиционная вероятность банкротства: 6.6%
Статистическая вероятность банкротства: 4.4%
Целесообразность инвестирования: +3
Инвестиционный риск оправдан:
✔ высокой купонной доходностью;надёжностью финансового состояния.На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО «Группа ЛСР» незначительно выше риска потери инвестиций.
Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
Баланс ПАО «Группа ЛСР»
Финансовые коэффициенты ПАО «Группа ЛСР»
Финансовый анализ выполнен с помощью ЛИСП-1.0
Предыдущий финансовый анализ ПАО «Группа ЛСР»