Если быть справедливым, то действительно ПАО ЛК «Европлан», крупнейшая лизинговая компания России. Размер ресурсной базы более 200 млрд рублей, а ежегодный доход на уровне 40 млрд российских денег. Но нас, инвесторов, должны впечатлять не размеры доходов и красивые слова о перспективах роста из пресс-релиза, а то, сколько компания имеет денег после выплаты всех обязательств, сколько недополучает и сколько сама не выплачивает. Ростом долга сейчас никого не удивишь. Деньги стали очень дешёвыми за последние 2-3 года и особо не надо думать где их брать. Поэтому компании стремительно обрастают облигационными долгами. А там как судьба сложится. Выживут сильнейшие.
Общие сведения
ИНН: 9705101614
Полное наименование юридического лица: Публичное акционерное общество «Лизинговая компания «Европлан»
ОКВЭД: 64.91 — Деятельность по финансовой аренде (лизингу/сублизингу)
Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению
Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании
Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).
❗ Политика предоставления информации
Финансовое состояние ПАО ЛК «Европлан»
Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.
Рост уровня финансового состояние к концу отчётного периода составил — 12%, рост уровня финансовой устойчивости — 20%. Сбалансированность финансовых показателей ухудшилась.
Финансовое состояние — 45 баллов, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.
Финансовая устойчивость — 56 баллов. Умеренный риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.
Платёжеспособность
Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0
Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.91. Стабильный рост платёжеспособности с 2017 года. Рост платёжеспособности за отчётный период составил 12%
Финансовые результаты
Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.
За отчётный период, доход предприятия составил 39 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 45-50 млрд рублей
Заёмный капитал к концу периода вырос на 41% и составил 171 млрд рублей.
Чистая прибыль
Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.
Снижение чистой прибыли за отчётный период составило — 21%. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 5.5-5.8 млрд рублей
Эффективность
Общая эффективность предприятия — низкая. Снижение общей эффективности предприятия в отчётном периоде составило — 18%.
Общая оценка эффективности предприятия — 9 баллов. Предприятие малоэффективное.
Инвестиционный риск
Уровень инвестиционного риска — умеренный. Доля облигаций компании, от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 2.52%
Облигации ПАО ЛК «Европлан»
На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:
Инструмент | ISIN | Доходность, % | Купон, % | НКД | Дата купона | Погашение |
---|---|---|---|---|---|---|
Европлн1Р6 | RU000A106F40 | 15.70 | 10.25 | 0.84 | 25.06.2024 | 24.06.2025 |
Европлн1Р2 | RU000A1034J0 | 14.84 | 7.80 | 1.12 | 17.05.2024 | 17.05.2024 |
Европлн1Р1 | RU000A102RU2 | 16.11 | 7.10 | 4.38 | 14.05.2024 | 13.08.2024 |
ЕвропланБ5 | RU000A1004K1 | 16.30 | 7.70 | 7.81 | 21.08.2024 | 14.02.2029 |
Европлн1Р3 | RU000A103KJ8 | 15.92 | 8.55 | 9.84 | 16.08.2024 | 08.08.2031 |
Европлн1Р5 | RU000A105518 | 16.05 | 10.50 | 8.63 | 29.05.2024 | 27.08.2025 |
ЕвропланБ3 | RU000A100W60 | 16.57 | 10.00 | 0.27 | 26.09.2024 | 20.09.2029 |
Европлн1Р4 | RU000A103S14 | 15.68 | 8.80 | 0.29 | 25.06.2024 | 25.03.2025 |
ЕвропланБ6 | RU000A100DG5 | 16.30 | 10.25 | 21.74 | 21.05.2024 | 15.05.2029 |
ЕвропланБ8 | RU000A0ZZBV2 | 16.25 | 10.35 | 26.65 | 25.06.2024 | 20.06.2028 |
ЕвропланБ7 | RU000A0JWVL2 | 8.93 | 8.80 | 42.92 | 02.04.2024 | 29.09.2026 |
Облигационный долг, млн руб: 54 850 |
*Данные таблицы не отображаются в турбо-страницах
Денежные потоки ПАО ЛК «Европлан»
Показатели денежных потоков за отчётный период:
- Операционный — отрицательный — 32 млрд рублей
- Инвестиционный — отрицательный — 5 млрд рублей
- Финансовый — положительный — 41 млрд рублей
- Совокупный: — положительный — 4 млрд рублей
Кредитоспособность ПАО ЛК «Европлан»
Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.
- 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
- ✔ 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
- 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.
Рейтинг ПАО ЛК «Европлан»
Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.
Рейтинг ЛИСП
На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, ПАО ЛК «Европлан» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruВB- по национальной шкале.
Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.
Рейтинг от «АКРА»: А+(ru)
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: A{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 26
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: 75
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1
Экспертное заключение
❗ ПАО ЛК «Европлан» — умеренно рискованное, относительно стабильное, закредитованное, малоэффективное предприятие.
Заёмный капитал превышает собственный в 3.5 раза. Заёмные средства компании — это 50 на 50, между долгосрочными и краткосрочными займами (кредитами). Текущие обязательства за отчётный период выросли на 13% и составляют 87 млрд рублей, 52 млрд из которых — кредиторская задолженность. Кредиторская задолженность растёт в среднем на 20% в год. Долгосрочные обязательства выросли с 44 до 84 млрд рублей.
Собственный капитал, оборотный капитал и доля собственных средств в обороте увеличились. Однако особенного денежного выхлопа пока не случилось. Возможно в будущем прибыль и вырастет, но пока она на уровне 2020 года. Пора начинать возвращать дебиторскую задолженность, которая, к сожалению, продолжает расти.
Запасы предприятия выросли до 235 млн, что на фоне размера ресурсной базы — почти ноль. Ресурсная база выросла в отчётном периоде до 220 млрд рублей, 174 млрд из которых — дебиторская задолженность. То есть, 79% активов предприятия не приносит прибыль, эти деньги «зависли», а обслуживание долга никто не отменял.
Операционная деятельность компании отрицательная. Чистой прибыли в 4.4 млрд рублей хватило только на налоги. +10 млрд кредиторской задолженности остались без внимания. Дебиторская задолженность в отчётном периоде выросла на 53 млрд рублей.
Недополученную прибыль, компания решила за счёт привлечения долгосрочных займов. Так, в 2021 году, предприятие выходило на биржу 4 раза размещая на ней свои облигации. В общем счёте компания привлекла 40 млрд заёмных денег и только 4.7 млрд рублей были реинвестированы в бизнес в виде материальных ценностей. Учитывая то, что высоколиквидных активов для погашения срочных обязательств у компании недостаточно (дефицит ликвидности 47 млрд), а дебиторская задолженность возвращается не лучшими темпами, можно предположить куда пошли остатки заёмных денег.
Эффективность компании на уровне 9% более чем справедливая.
Инвестиционная вероятность банкротства: 11%
Статистическая вероятность банкротства: 7%
Целесообразность инвестирования: 0
На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО ЛК «Европлан» равна риску потери инвестиций.
Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
Баланс ПАО ЛК «Европлан»
Финансовые коэффициенты ПАО ЛК «Европлан»
Финансовый анализ выполнен с помощью ЛИСП-1.0
Предыдущий финансовый анализ ПАО ЛК «Европлан»