Рейтинг ПАО ЛК «Европлан» — rlBB-

ПАО ЛК «Европлан» — лизинговая компания. Лизинговые компании отличаются от других тем, что у них недостаточная ликвидность и, как правило, по высоколиквидным активам. Чтобы лизинговая компания могла рассчитываться по текущим обязательствам, она рассчитывает на поступления в казну от погашения дебиторской задолженности, то есть компания становиться зависимой от третьих лиц, а значит является рискованной. И чем больше должников, тем больше риск. Чтобы сократить риск, компания должна найти новых партнёров в надежде, что они окажутся добросовестнее предыдущих. И, если это не так, то компания вынуждена будет брать новый долг, чтобы нарастить свои активы и распихать их по новым контрагентам. Понятное дело, что рано, или поздно, долг достигнет критической массы и… дальше всё понятно даже начинающему инвестору. Относится ли всё вышесказанное к «Европлану»?

Рейтинг ПАО ЛК "Европлан" - rlBB-

Общие сведения

ИНН: 9705101614

Полное наименование юридического лица: Публичное акционерное общество «Лизинговая компания «Европлан»

ОКВЭД: 64.91 — Деятельность по финансовой аренде (лизингу/сублизингу)

Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению

Официальный сайт компании

Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании

Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).

❗ Политика предоставления информации

Финансовое состояние ПАО ЛК «Европлан»

Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.

Динамика финансового состояния и финансовой устойчивости
Динамика финансового состояния и финансовой устойчивости

Рост уровня финансового состояние к концу отчётного периода составил — 13%, рост уровня финансовой устойчивости — 24%. Сбалансированность финансовых показателей ухудшилась.

Уровень финансового состояния
Уровень финансового состояния

Финансовое состояние — 46 баллов, минимально допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.

Уровень финансовой устойчивости
Уровень финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — 58 баллов. Умеренный риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.

Платёжеспособность

Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0

Динамика платёжеспособности ПАО ЛК "Европлан"
Динамика платёжеспособности ПАО ЛК «Европлан»

Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 0.92. Рост платёжеспособности за отчётный период — 14%.

Финансовые результаты

Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.

Динамика доходов и долгов ПАО ЛК "Европлан"
Динамика доходов и долгов ПАО ЛК «Европлан»

За отчётный период, доход предприятия составил 56 млрд рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года, 45-50 млрд рублей — оправдался

Заёмный капитал к концу периода вырос на 63% и составил 198 млрд рублей.

 Финансовые результаты
Финансовые результаты

Чистая прибыль

Чистая прибыль предприятия стабильно растёт. Рост чистой прибыли за отчётный период составил — 4%. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года, 5.5-5.8 млрд рублей — оправдался

Эффективность

Уровень общей эффективности
Уровень общей эффективности

Общая оценка эффективности предприятия — 28 баллов. Предприятие малоэффективное. Снижение общей эффективности предприятия в отчётном периоде составило — 16%.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска ПАО ЛК "Европлан"
Уровень инвестиционного риска ПАО ЛК «Европлан»

Уровень инвестиционного риска — умеренный. Доля облигаций ПАО ЛК «Европлан», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 2.58%

Облигации ПАО ЛК «Европлан»

На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:

ИнструментISINДоходность, %Купон, %НКДДата купонаПогашение
Европлн1Р6RU000A106F4015.7010.250.8425.06.202424.06.2025
Европлн1Р2RU000A1034J014.847.801.1217.05.202417.05.2024
Европлн1Р1RU000A102RU216.117.104.3814.05.202413.08.2024
ЕвропланБ5RU000A1004K116.307.707.8121.08.202414.02.2029
Европлн1Р3RU000A103KJ815.928.559.8416.08.202408.08.2031
Европлн1Р5RU000A10551816.0510.508.6329.05.202427.08.2025
ЕвропланБ3RU000A100W6016.5710.000.2726.09.202420.09.2029
Европлн1Р4RU000A103S1415.688.800.2925.06.202425.03.2025
ЕвропланБ6RU000A100DG516.3010.2521.7421.05.202415.05.2029
ЕвропланБ8RU000A0ZZBV216.2510.3526.6525.06.202420.06.2028
ЕвропланБ7RU000A0JWVL28.938.8042.9202.04.202429.09.2026
Облигационный долг, млн руб: 54 850

Карта рейтингов облигаций

*Данные таблицы не отображаются в турбо-страницах

Денежные потоки ПАО ЛК «Европлан»

Показатели денежных потоков за отчётный период:

  • Операционный — отрицательный — 46 млрд рублей
  • Инвестиционный — отрицательный — 8.5 млрд рублей
  • Финансовый — положительный — 66 млрд рублей
  • Совокупный: — положительный — 11 млрд рублей
Денежные потоки ПАО ЛК "Европлан"
Денежные потоки ПАО ЛК «Европлан»

Кредитоспособность ПАО ЛК «Европлан»

Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом:

Уровень кредитоспособности ЛИСП
Уровень кредитоспособ-ности ЛИСП
  • 1-й класс — 1.00-1.16 — кредитоспособность высокая, минимальный риск для инвестиций
  • 2-й класс — 1.17-1.58 — средняя кредитоспособность, высокий риск для инвестиций
  • 3-й класс — 1.59-2.16 — умеренная кредитоспособность, значительный риск для инвестиций
  • 4-й класс — 2.17-2.58 — кредитоспособность низкая, требуется взвешенное решение при инвестировании
  • 5-й класс — 2.59-3.00 — предприятие некредитоспособное, максимальный риск для инвестиций

Рейтинг ПАО ЛК «Европлан»

Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.

Рейтинг ЛИСП

Рейтинг ЛИСП
Рейтинг ЛИСП

На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам 2021 финансового года, ПАО ЛК «Европлан» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне rlBB- по национальной шкале.

Рейтинг-статистика с 2019 по 2020 гг.

Динамика изменений рейтинга
Динамика изменений рейтинга

Рейтинг от «АКРА»: A+(ru)
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: нет
Индекс Финансового Риска RusBonds: 18
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: 85
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1

Экспертное заключение

❗ ПАО ЛК «Европлан» — умеренно рискованное, закредитованное, частично неликвидное, малоэффективное предприятие.

Заёмный капитал превышает собственный в 3.5 раза и обеспечен собственными резервами только на 10%. Заёмный капитал вырос в отчётном периоде на 63% и увеличился в 2 раза за 2020-2021 годы достигнув 198 млрд рублей. Большая часть долга, 105 млрд рублей — текущие обязательства и они требуют погашения в 2022 году. 58 млрд рублей из текущих обязательств требуют срочного погашения, однако высоколиквидных активов у компании недостаточно. Дефицит ликвидности составляет 49 млрд. Поскольку это лизинговая компания, то данный дефицит ликвидности, компания будет закрывать дебиторской задолженностью и будущими денежными потоками от операционной деятельности. Однако, дебиторская задолженность растёт и увеличилась за два последних года на 100 млрд рублей. Это может указывать на то, что почти все заёмные деньги зависают у контрагентов в виде дебиторской задолженности.

Доля собственных средств в обороте выросла, но она значительно ниже доли заёмных средств в обороте. Собственный оборотный капитал состоит в большей части из заёмных денег, при этом не из всех. Часть заёмных денег идёт на решение финансовых проблем, в частности таких, как латание финансовых дыр.

Несмотря на увеличивающуюся ежегодно выручку и доходы, чистая прибыль примерно остаётся на одном и том же уровне. Другими словам, чистая прибыль регулируется коммерческими и управленческими расходами.

Операционная деятельность компании сильно отрицательная. 5.8 млрд рублей чистой прибыли — ничто по сравнению с зависшими у контрагентов 79 млрд рублей. Невыплаченная кредиторская задолженность на 15 млрд видимо ожидает 17 млрд рублей, которые должны поступить в казну компании в 2022 году.

Испытывая существенный недостаток средств, компания в отчётном периоде заняла 48 млрд рублей в долгосрок и 12 млрд рублей в краткосрок. Из чистой прибыли, компания позаимствовала 1.2 млрд рублей. Скорее всего вывела на «неотложные» нужды. Таким образом, финансовые операции сформировали денежный поток на 66 млрд рублей, из которых только 9 млрд рублей были проинвестированы в развитие бизнеса.

На конец отчётного периода компания имеет разбалансировку в денежных потоках на сумму в 92 млрд рублей. Перекос в сторону заёмных средств. Лишних заёмных денег у компании на конец 2021 года на 70 млрд больше, чем на конец 2021 года. Компания обслуживает свои долги за счёт новых долгов, однозначно.

Справедливая эффективность компании на уровне 5%-6%. Рейтинг от РА «АКРА» считаю завышенным.

Инвестиционная вероятность банкротства: 11.1%

Статистическая вероятность банкротства: 7.4%

Целесообразность инвестирования: -1

На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО ЛК «Европлан» соизмерим с риском потери инвестиций.

Рейтинг ПАО ЛК "Европлан" - rlBB-
ЛИСП-2.1 — безубыточное инвестирование

Баланс ПАО ЛК «Европлан»

Баланс ПАО ЛК "Европлан"
Баланс ПАО ЛК «Европлан»

Финансовые коэффициенты ПАО ЛК «Европлан»

 Финансовые коэффициенты ПАО ЛК "Европлан"
Финансовые коэффициенты ПАО ЛК «Европлан»

Предыдущий финансовый анализ ПАО ЛК «Европлан»

Другие эмитенты ВДО

Считаете обзор полезным?

Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии