ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» — завод, который занимается разработкой, производством, обслуживанием и ремонтом изделий для военной и гражданской авиации, бронетанковой и спецтехники. В принципе, можно было бы представление компании и заканчивать, хотя бы потому, что завод внесен в Реестр стратегических предприятий оборонно-промышленного комплекса. Выводы инвестору сделать несложно, но припоминая скандал относительно финансового состояния «Роснано», невольно хочется открыть бухгалтерскую отчётность компании и изучить её вдоль и поперёк. Ну, мало ли, что там. Чем чёрт не шутит? А чёрт не шутит.
Общие сведения
ИНН: 6452019819
Полное наименование юридического лица: Публичное акционерное общество «Саратовский электроприборостроительный завод имени Серго Орджоникидзе»
ОКВЭД: 26.51 — Производство инструментов и приборов для измерения, тестирования и навигации
Сектор рынка по ОКВЭД: Производство компьютеров, электронных и оптических изделий
Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании
Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).
❗ Политика предоставления информации
Финансовое состояние ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.
Снижение уровня финансового состояние к концу отчётного периода составило — 6%, снижение уровня финансовой устойчивости — 5%. Сбалансированность финансовых показателей ухудшилась.
Финансовое состояние — 62 балла, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.
Финансовая устойчивость — 77 баллов. Средний риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.
Платёжеспособность
Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0
Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 1.06. Платёжеспособность осталась на прежнем уровне.
Финансовые результаты
Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.
За отчётный период, доход предприятия составил 893 млн рублей. Прогноз суммы доходов предприятия на конец 2021 года — 0.95-1 млрд рублей
Заёмный капитал к концу периода вырос на 34% и составил 2 млрд рублей.
Чистая прибыль
Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.
Чистая прибыль предприятия нестабильна и имеет тенденцию к снижению. СНижение чистой прибыли за отчётный период составило — 73%. Прогноз чистой прибыли к концу финансового года — 55-60 млн рублей
Эффективность
Общая эффективность предприятия — низкая. Снижение общей эффективности предприятия в отчётном периоде составило — 47%.
Общая оценка эффективности предприятия — 8 баллов. Предприятие малоэффективное.
Инвестиционный риск
Уровень инвестиционного риска — средний. Доля облигаций ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 3.49%
Облигации ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:
| Инструмент | ISIN | Доходность, % | Купон, % | НКД | Дата купона | Погашение |
|---|---|---|---|---|---|---|
| СЭЗ 1P2 | RU000A102556 | 15.71 | 10.75 | 11.19 | 18.06.2024 | 14.09.2027 |
| Облигационный долг, млн руб: 500 | ||||||
*Данные таблицы не отображаются в турбо-страницах
Денежные потоки ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
Показатели денежных потоков за отчётный период:
- Операционный — положительный — 52 млн рублей
- Инвестиционный — отрицательный — 31 млн рублей
- Финансовый — положительный — 120 млн рублей
- Совокупный: — положительный — 141 млн рублей
Кредитоспособность ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.
- 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
- ✔ 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
- 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.
Рейтинг ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.
Рейтинг ЛИСП
На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне rlBBB+ по национальной шкале.
Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.
Рейтинг от «АКРА»: BBB-(ru)
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: BB-{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 21
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1
Экспертное заключение
❗ ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» — незначительно закредитованное, частично неликвидное, относительно стабильное, малоэффективное предприятие.
Заёмный капитал превышает собственный в 1.8 раза, что больше на 0.3 пункта максимально рекомендованного значения. Основная доля текущих обязательств — кредиторская задолженность, которая время от времени растёт, но и периодически погашается. Текущие и долгосрочные обязательства компании выросли в отчётном периоде, в то же время вырос и собственный капитал вместе с долей собственных средств в обороте. Правда темп роста собственного капитала значительно отстаёт от темпов роста заёмного.
Для погашения наиболее срочных обязательств ликвидности у компании не достаточно. Дефицит ликвидности составляет 200 млн рублей, который может быть без проблем закрыт в течение времени за счёт погашения дебиторской задолженности. Правда дебиторская задолженность растёт и последние 3 года не сильно нужно на неё рассчитывать. Выход один. Сгенерировать достаточные денежные потоки.
На конец отчётного периода, операционный денежный поток положительный, несмотря на низкую прибыль относительно 2020 года. 47 млн за 9 текущих месяцев против 177 млн 2020 года. К низкой прибыли добавилось 275 млн «зависших» в запасах и дебиторской задолженности. Проблема нехватки средств решена полностью за счёт неуплаты 276 млн кредиторской задолженности.
Несмотря на приличный запас и рост дебиторской задолженности, компания решила увеличить оборотные активы. Цель очевидна и понятна, чтобы увеличить выручку и прибыль. В этой связи, предприятие заняло 246 млн долгосрочных денег и часть из них, 175.5 млн, вложила в оборотные активы, погасило 9 млн краткосрочных рублей, нарастило на 26 млн рублей основные средства и даже вложило 5 млн рублей в разработку чего-то.
В итоге. Совокупный денежный поток положительный, особых финансовых дыр у компании не выявлено, а заёмные средства с нераспределённой прибылью вроде как пошли на благие цели — наращивание активов. Даст это результат, и какой, покажет будущий отчётный период.
Эффективность компании на уровне 8% — справедливая.
Инвестиционная вероятность банкротства: 4.3%
Статистическая вероятность банкротства: 2.9%
Целесообразность инвестирования: +8
Инвестиционный риск оправдан:
✔ высокой купонной доходностью;надёжностью финансового состояния.На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» выше риска потери инвестиций.
Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
Баланс ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
Финансовые коэффициенты ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»
Финансовый анализ выполнен с помощью ЛИСП-1.0
Предыдущий финансовый анализ ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе»