Сравнительный анализ 5 эмитентов

Доверяй, но проверяй — гласит народная мудрость. Разбираемся, кому можно доверить свои кровные, а кого нужно проверить и перепроверить. Сегодня на очереди 5 контор, богатых и не очень:

  1. «Первое Коллекторское Бюро», НАО
  2. «Пионер-Лизинг», ООО
  3. «Роделен» ЛК, ЗАО
  4. «Роял Капитал», ООО
  5. «Талан Финанс», ООО
Сравнительный анализ 5 эмитентов
Сравнительный анализ 5 эмитентов

Финансовый анализ НАО «Первое Коллекторское Бюро»

рис.1 Финансовые показатели НАО «Первое Коллекторское Бюро»
рис.1 Финансовые показатели НАО «Первое Коллекторское Бюро»

Ликвидность баланса

⭐⭐⭐⭐ — редкий случай когда ликвидность баланса составляет 75% и ликвидна наиболее интересная инвестору часть, то есть возможность своевременно гасить текущие и краткосрочные обязательства — А1-А2 (рис.1)

Имущественное положение

⭐⭐⭐⭐⭐ — впечатляющее имущественное положение. Практически все собственные средства (СС) в обороте, а это 6 млрд рублей. На фоне падения заёмного капитала (ЗК), наблюдается значительный рост собственного (СК).

Платёжеспособность

⭐⭐⭐⭐⭐ — девятикратный запас прочности по платёжеспособности, явление не частое (L1). Честно говоря, не совсем понятно, зачем им заём. Ну, что есть, то есть. Компания вообще не испытывает каких-либо затруднений с погашением текущих обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности

⭐⭐⭐⭐⭐ — фантастическая текущая ликвидность (L4), при тех займах, которые имеет предприятие, оно сможет рассчитываться с кредиторами лет 20-25 не напрягаясь. Конечно если будет продолжать свою работу в том же духе.

Коэффициент капитализации

⭐⭐⭐⭐⭐ — основная доля капитала, 67% — собственная и только третья часть — это заёмный капитал (U1). Закредитованность, как таковая, отсутствует, да к тому же падает из года в год.

Перспективы роста

⭐⭐⭐⭐⭐ — компания перспективная и есть потенциал роста (U12). Потенциал впечатляет, но и настораживает практически бесконечным ростом.

Финансовое состояние

⭐⭐⭐⭐⭐ — финансовое состояние стабильное на протяжении последних 3-х лет. Характеризовать можно как абсолютное — 100 баллов. Обязательства выполняются своевременно. Структура имущества и источников их финансирования рациональна. Достаточная рентабельность. Угроза потери инвестиций крайне низка.

Финансовая устойчивость

⭐⭐⭐⭐⭐ — Финансовая устойчивость предприятия на высоком уровне — 100 баллов. Имеется запас прочности по погашению краткосрочных и долгосрочных обязательств. Стабильна последних 3 года.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска НАО «Первое Коллекторское Бюро»
Уровень инвестиционного риска НАО «Первое Коллекторское Бюро»

? Инвестиционный риск — минимальный. Доля высокодоходных облигаций НАО «Первое Коллекторское Бюро» может достигать до 5% от общей доли инвестиционного портфеля.

Финансовый анализ ООО «Пионер-Лизинг»

рис.2 Финансовые показатели ООО «Пионер-Лизинг»
рис.2 Финансовые показатели ООО «Пионер-Лизинг»

Ликвидность баланса

⭐⭐⭐ — ликвидность баланса — 50%. Наиболее ликвидная та часть, которая позволяет без явных проблем погашать текущие и краткосрочные обязательства — А1-А2 (рис.2), в текущем финансовом году.

Имущественное положение

⭐⭐ — низкая доля собственного капитала в обороте (СС). Рост доли собственного капитала (СК), отстаёт от роста заёмного капитала (ЗК), что увеличивает закредитованность предприятия.

Платёжеспособность

⭐⭐⭐⭐ — платёжеспособность, минимально допустимого уровня (L1), что, собственно, не мешает вовремя рассчитываться по текущим обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности

⭐⭐⭐⭐⭐ — текущая ликвидность (L4), позволяет надеяться, что у предприятия не возникнут проблемы с погашением краткосрочной задолженности в течении текущего финансового года.

Коэффициент капитализации

⭐⭐⭐ — предприятие незначительно закредитовано (U1), это типичное состояние для лизинговых компаний

Перспективы роста

⭐⭐⭐⭐ — налицо перспективы роста (U12) компании, но эти перспективы не из-за высокого КПД ведения бизнеса, а скорее всего из-за полученного займа в размере 0,5 млрд рублей. Если в этом году будет наблюдаться рост собственного капитала над заёмным, то можно будет сказать, что перспективы роста оправдывают ожидания.

Финансовое состояние

⭐⭐⭐ — Финансовое состояние минимально допустимого уровня — 57 баллов. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств. Угрозы потери инвестиций нет, но возможны задержки по текущим расчётам.

Финансовая устойчивость

⭐⭐⭐ — Банкротство предприятия и объявление дефолта маловероятно — 68 баллов, но могут возникать периодические проблемы по расчётам с кредиторами.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска  ООО «Пионер-Лизинг»
Уровень инвестиционного риска ООО «Пионер-Лизинг»

? Инвестиционный риск — средний, ближе к умеренному. Доля высокодоходных облигаций ООО «Пионер-Лизинг» может достигать до 3,13% от общей доли инвестиционного портфеля.

Финансовый анализ ЗАО ЛК «Роделен»

рис.3 Финансовые показатели ЗАО ЛК «Роделен»
рис.3 Финансовые показатели ЗАО ЛК «Роделен»

Ликвидность баланса

⭐⭐ — ликвидность баланса 25% — А2 (рис.3). Текущие обязательства (А1) погашаются в основном за счёт дебиторской задолженности, что резко снижает надёжность предприятия.

Имущественное положение

⭐⭐ — низкая доля собственного капитала в обороте (СС). Рост доли собственного капитала (СК), соизмерим с ростом заёмного капитала (ЗК), что говорит о низкой рентабельности..

Платёжеспособность

⭐⭐ — низкая платёжеспособность (L1) — 49% от необходимой, может привести к задержкам по погашению текущих обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности

⭐⭐⭐⭐ — текущая ликвидность (L4) минимально-допустимого значения, если перебоев по оплате дебиторской задолженности не будет, то предприятие способно погашать свои обязательства в течении текущего финансового года.

Коэффициент капитализации

⭐⭐⭐ — закредитованность предприятия (U1) снижается из года в год, но она всё ещё высока, чтобы предприятие могло себя чувствовать финансово независимым..

Перспективы роста

⭐⭐⭐ — перспективы роста (U12) заоблачные, но это не от того, что всё замечательно, а от того, что часть активов используется нерационально. Надо наблюдать рост собственного капитала. Если будет, значит можно добавить ещё одну ⭐

Финансовое состояние

⭐⭐ — Финансовое состояние минимально допустимого уровня — 42 балла. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств. Угрозы потери инвестиций нет, но возможны задержки по текущим расчётам.

Финансовая устойчивость

⭐⭐ — присутствует умеренный риск банкротства — 48 баллов. Предприятие может испытывать временные трудности с выполнением текущих обязательств. Возможен технический дефолт.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска  ООО «Роделен»
Уровень инвестиционного риска ЗАО ЛК «Роделен»

? Инвестиционный риск — умеренный, ближе к высокому. Доля высокодоходных облигаций ЗАО ЛК «Роделен» может достигать до 2,23% от общей доли инвестиционного портфеля.

 Финансовый анализ ООО «Роял Капитал»

рис.4 Финансовые показатели ООО «Роял Капитал»
рис.4 Финансовые показатели ООО «Роял Капитал»

Ликвидность баланса

⭐⭐⭐ — ликвидность баланса — 50%. Наиболее ликвидная та часть, которая позволяет без явных проблем погашать текущие и краткосрочные обязательства — А1-А2 (рис.4), в текущем финансовом году.

Имущественное положение

⭐⭐⭐ — значительная доля собственного капитала в обороте (СС). Тем не менее, за прошлый финансовый год, доля собственного капитала (СК) снизилась на 31,6%, а доля заёмного капитала выросла на 14,8%. Присутствуют признаки латания финансовой дыры.

Платёжеспособность

⭐⭐⭐⭐ — платёжеспособность предприятия незначительно превышает минимальный уровень (L1), предприятие способно исполнять текущие обязательства

Коэффициент текущей ликвидности

⭐⭐⭐⭐ — предприятие небольшое, займы небольшие, всего 50 миллионов и на этом фоне заоблачная текущая ликвидность (L4). К предприятию нет вопросов по краткосрочным обязательствам лет на 100, но через год всё же этот параметр лучше проконтролировать.

Коэффициент капитализации

⭐⭐⭐ — кредит в 50 миллионов способствовал увеличению коэффициента капитализации (U1) выше оптимального уровня.

Перспективы роста

⭐ — перспективы роста (U12) отсутствуют. Скорее всего, что предприятие небольшое и звёзд с неба не хватает. Нет явного падения в пропасть и то уже хорошо.

Финансовое состояние

⭐⭐⭐ — финансовое состояние близко к оптимальному — 67 баллов. Структура капитала не рациональна с преобладанием заёмные средства. Рентабельность достаточная. Рост кредиторской задолженности превышает рост дебиторской задолженности. Угроза потери инвестиций небольшая.

Финансовая устойчивость

⭐⭐⭐ — присутствует умеренный риск банкротства — 63 балла. Предприятие может испытывать временные трудности с выполнением текущих обязательств.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска ООО «Роял Капитал»
Уровень инвестиционного риска ООО «Роял Капитал»

? Инвестиционный риск — средний, ближе к умеренному. Доля высокодоходных облигаций ООО «Роял Капитал» может достигать до 3,25% от общей доли инвестиционного портфеля.

 Финансовый анализ ООО «Талан Финанс»

рис.5 Финансовые показатели ООО «Талан Финанс»
рис.5 Финансовые показатели ООО «Талан Финанс»

Ликвидность баланса

⭐⭐⭐ — ликвидность баланса 50%. Большая часть капитала сосредоточена в наиболее ликвидных активах А1 (рис.5), что не совсем рационально, но позволяет без проблем исполнять текущие и краткосрочные обязательства.

Имущественное положение

⭐⭐⭐ — доля собственных средств в обороте (СС) минимальна. Значительное преобладание заёмного капитала (ЗК) над собственным (СК), что не способствует хорошему финансовому состоянию предприятия.

Платёжеспособность

⭐⭐⭐⭐ — платёжеспособность (L1), позволяет без существенных проблем исполнять текущие обязательства. Присутствует запас прочности.

Коэффициент текущей ликвидности

⭐⭐⭐⭐ — отличный показатель текущей ликвидности (L4), но не потому, что предприятие супер-пупер, а за счёт миллиардного займа. Остаётся надеяться, что деньги пойдут по назначению и тогда их хватит как минимум на ещё один год.

Коэффициент капитализации

⭐⭐ — закредитованность (U1) выше высокой, следовательно, в финансовом плане предприятие крайне неустойчивое. Говоря по-русски, его колбасить может.

Перспективы роста

⭐⭐⭐⭐ — присутствует перспектива роста (U12), но опять таки, не из-за гениального управления предприятием, а из-за заёмного миллиарда.

Финансовое состояние

⭐⭐⭐ — финансовое состояние предприятия минимально допустимого уровня — 60 баллов. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств. Угрозы потери инвестиций нет. Возможны задержки по расчётам.

Финансовая устойчивость

⭐⭐⭐ — банкротство предприятия и объявление дефолта в ближайших полгода-год маловероятно — 68 баллов, но могут возникать периодические проблемы по расчётам с кредиторами.

Инвестиционный риск

Уровень инвестиционного риска  ООО «Талан Финанс»
Уровень инвестиционного риска ООО «Талан Финанс»

? Инвестиционный риск — средний, ближе к умеренному. Доля высокодоходных облигаций ООО «Талан Финанс» может достигать до 3,21% от общей доли инвестиционного портфеля.

Сравнительная таблица эмитентов

рис.6 Сравнительная таблица эмитентов
рис.6 Сравнительная таблица эмитентов

Проведя финансовый анализ и сведя основные параметры в сравнительную таблицу, можно сделать вывод, что 4 предприятия из 5 имеют неплохое финансовое состояние на ближайший финансовый год:

  1. «Первое Коллекторское Бюро», НАО
  2. «Роял Капитал», ООО
  3. «Талан Финанс», ООО
  4. «Пионер-Лизинг», ООО

Экспертное заключение

? Конторы, в названии которых присутствуют слова «финанс» и «капитал» имеют повышенный инвестиционный риск. Поэтому отбирать их стоит не по инвестиционному риску в первую очередь, а по закредитованности. В этом случае «Талан финанс» идёт на последнее место.

? «Роделен» имеет высокий инвестиционный риск. Есть предприятия более стабильные в финансовом плане.

? В НАО «ПКБ» не стоит инвестировать более 4%, потому, что шибко идеальные показатели. Не совсем понятно, для чего взят заём и зачем он вообще нужен предприятию? Компания успешно обошлась бы и без него. Кроме того, надо посмотреть финансовую отчётность до 2018 года (если она есть). Тогда можно будет понять, за счёт чего росла компания

В мой портфель пойдут облигации НАО «Первое Коллекторское Бюро» и ООО «Пионер-Лизинг», объёмом 2% и 3% соответственно.

Инвестиционный портфель ЛИСП
Инвестиционный портфель ЛИСП

Будьте рассудительны и неподкупны при выборе ВДО и пусть ваши инвестиции не знают дефолтов. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.

Важные ссылки

❗ Политика предоставления информации
Рекомендуемая литература
Справочник терминов и понятий

5 2 голоса
Рейтинг
Подписаться
Уведомить о
guest
0 комментариев
Межтекстовые Отзывы
Посмотреть все комментарии