Два года назад, когда я только начинал инвестировать в высокодоходные облигации и когда боялся дефолтов, как чёрта с ладаном, я старался найти решения, с помощью которых можно было бы избежать дефолта. Это потом я уже понял, что дефолт неизбежная часть инвестиций, но то, что мне удалось обнаружить в ходе анализа обанкротившихся эмитентов, позволило выявлять потенциально опасные бумаги по их названию.
В этой статье я хочу поделится с вами наблюдениями и результатами анализа компаний, которые были представлены на рынке ВДО, и которые успешно дефолтнули в период с 2008 года по сегодняшний день.
Данные по всем дефолтным рублёвым облигациям с 2006 по 2021 гг., были мной взяты с сайта rusbonds.ru и сведены в отдельную Excel таблицу (скачать) для последующей обработки.
В ходе проведённого анализа ВДО, мне удалось установить ряд интересных фактов и закономерностей.
Факт 1
Общее количество обанкротившихся организаций за последних 14 лет — 136 (рис.1), или 9,7 на каждый год в среднем.
Факт 2
Максимальное количество дефолтов — 32, пришлось на 2009 год. Это и понятно, так как 2008 год — кризисный. Второй пик дефолтов — 17, пришёлся на 2017 год. Я не знаю, что предшествовало росту дефолтов.
❗ Если вы знаете, или предполагаете, от чего случился рост дефолтов, напишите обязательно в своём комментарии.
Факт 3
Количество обанкротившихся контор с рейтингом — 29 (рис.1) или 21,32% от общего числа всех дефолтов. То есть в 5 раз меньше, чем контор без рейтинга.
❗ Мнение эксперта: если проводить анализ финансового состояния предприятия и принимать решение о покупке бондов на его основе, то можно сильно облегчить себе жизнь избежав части дефолтов.
Факт 4
47% дефолтов можно предвидеть по названию облигаций и/или предприятия их выпустившее. 64 конторы из 136, это конторы связанные с финансами. Как правило либо в названии конторы или облигации есть такие слова как:
❗ Фин, Банк, Инвест, Капитал, Кредит
Факт 5
132 дефолтные облигации или 97,06%❗ от всего числа дефолтов, это облигации, в названии которых присутствует литеры «боб» или «об» и никакие другие.
? Я перерыл весь Интернет и не нашёл внятного объяснения, что означают эти литеры. Но для себя сделал вывод, что данные облигации регистрируются по упрощённой схеме, то есть требуют меньше документов от конторы, чем при регистрации облигаций без этих литер.
Факт 6
Если помимо литер «об» или «боб» в названии присутствует финансовая терминология (см. Факт 4), то вероятность дефолта увеличивается.
пример в порядке возрастания дефолта:
- Банк
- Банк-боб
- ИнвестБанк-боб
- ИнвестКредитБанк-боб
Факт 7
Количество дефолтов увеличивается и уменьшается по синусоиде с периодом в 10 лет (рис.2)
Собирая надёжный ВДО портфель, проверьте, а нет ли в нём подобных облигаций.
❓ Задавайте вопросы в комментариях, пишите на info?fapvdo.ru и подписывайтесь на блог «Финансовый анализ предприятий ВДО», чтобы не пропустить назревающий дефолт.
Желаю вам высокодоходных инвестиций и пусть этот анализ приведёт вас к правильному инвестиционному решению. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.
Важные ссылки
❗ Политика предоставления информации
? Рекомендуемая литература
? Справочник терминов и понятий