Наверняка никто из инвесторов не будет спорить, что иметь дело со стабильным партнёром куда выгоднее и безопаснее, чем с нестабильным. Однако за стабильностью может скрываться достаточно много подводных камней, которые необходимо учитывать при инвестировании в ценные бумаги предприятия. ООО «Лизинг-Трейд» на протяжении пяти последних лет показывает, на удивление, стабильные финансовые показатели. Кстати, сами о себе они так и говорят: «Мы стабильная компания», и это чистая правда. Другой вопрос, что кроется за этой стабильностью и, за счёт чего эта стабильность достигается?
Облигации этой компании присутствуют в моём портфеле объёмом 3%.
Общие сведения
ИНН: 1655096633
Полное наименование юридического лица: Общество с ограниченной ответственностью «Лизинг-Трейд»
ОКВЭД: 64.61 — Деятельность по финансовой аренде (лизингу/сублизингу)
Сектор рынка по ОКВЭД: Деятельность по предоставлению финансовых услуг, кроме услуг по страхованию и пенсионному обеспечению
Карточка предприятия на Яндексе и отзывы о компании
Все выводы о финансовом состоянии предприятия действительны на момент составления бухгалтерского баланса (РСБУ).
❗ Политика предоставления информации
Финансовое состояние ООО «Лизинг-Трейд»
Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия — два важных коррелирующих параметра. Линии должны находиться как можно ближе друг к другу и «смотреть» в одном направлении. Чем выше разница, тем выше риск.
Финансовое состояние предприятие достаточно стабильное и находится примерно на уровне 60 баллов последних 5 лет. Финансовая устойчивость примерно с теми же параметрами на уровне 70 баллов. Стабильность финансовых показателей осталась на прежнем уровне.
Финансовое состояние — 62 балла, минимально-допустимого уровня. Финансовое положение с преобладанием заёмных средств.
Финансовая устойчивость — 71 балл. Средний риск банкротства. Возможны трудности по погашению текущих обязательств.
Платёжеспособность
Коэффициент общей платёжеспособности отражает возможность предприятия погасить все свои обязательства за счёт всех своих активов. Минимальное значение — 1.0
Платёжеспособность предприятия на конец отчётного периода — 1.21
Стабильный рост платёжеспособности с 2017 года, обусловлен стабильным ростом заёмного капитала. Рост платёжеспособности за III кв 2021 года составил 6%
Финансовые результаты
Под долгом предприятия подразумевается весь заёмный капитал на конец отчётного периода. Идеальное положение дохода к долгу на графике: долг падает — доход растёт; доход выше долга.
За отчётный период, доход предприятия составил 2.3 млрд рублей. Теоретически к концу года он может достигнуть отметки 2.8 млрд. Прослеживается явная тенденция между ростом заёмного капитала и падением доходов.
Заёмный капитал прирастает ежегодно на 1 млрд рублей и к концу отчётного периода составляет 7.2 млрд рублей.
Чистая прибыль
Кривая чистой прибыли должна быть, как можно ближе к трендовой линии. Направление трендовой линии и чистой прибыли — вверх.
При текущем темпе роста доходов и расходов, предприятию не удастся показать и тем более пробить уровень 2020 года без вмешательства Деда Мороза.
Эффективность
Общая эффективность предприятия — низкая, но достаточно стабильная с небольшой тенденцией к снижению. Скорее всего эффективность предприятия к концу финансового года будет в привычном для себя коридоре — 4.0-4.5%%
Общая оценка эффективности предприятия — 4 балла. Предприятие неэффективное. Из-за высокой себестоимости продаж и не менее высоких расходов.
Инвестиционный риск
Уровень инвестиционного риска — средний. Доля облигаций ООО «Лизинг-Трейд», от общей доли активов инвестиционного портфеля, может достигать 3.34%
Облигации ООО «Лизинг-Трейд»
На фондовом рынке, предприятие представлено следующими облигациями:
наименование — доходность эф./купон., %
- Лизинг-Трейд-001Р-01 — 15.46/12.50
- Лизинг-Трейд-001Р-02 — 16.39/10.80
- Лизинг-Трейд-001Р-03 — 15.60/11.00
Общий облигационный долг: 1.5 млрд рублей
Средняя доходность эф./купон., %: 15.82/11.43
Денежные потоки ООО «Лизинг-Трейд»
Показатели денежных потоков за отчётный период:
- Операционный — отрицательный — 712 млн рублей
- Инвестиционный — отрицательный — 155 млн рублей
- Финансовый — положительный — 1.14 млрд рублей
- Совокупный: — положительный — 272 млн рублей
Кредитоспособность ООО «Лизинг-Трейд»
Уровень кредитоспособности (УКС) компании определяется её классом.
- 1-й класс — 1.00-1.10 — кредитование не вызывает сомнений
- ✔ 2-й класс — 1.11-2.40 — требуется взвешенное решение при кредитовании
- 3-й класс — 2.41-3.00 — кредитование связано с повышенным риском.
Рейтинг ООО «Лизинг-Трейд»
Рейтинг компании напрямую зависит от уровня инвестиционного риска. Инвестиционный риск рассчитан по авторской методике «Скоринговая модель финансового анализа коммерческих предприятий «ЛИСП» и прошёл двухгодичную апробацию на финансовых показателях российских компаний.
Рейтинг ЛИСП
На основании рассчитанных коэффициентов финансового состояния предприятия, по итогам III кв 2021 финансового года, ООО «Лизинг-Трейд» был присвоен рейтинг ЛИСП на уровне ruBBB по национальной шкале.
Рейтинг-статистика с 2017 по III кв 2021 гг.
Рейтинг от «АКРА»: BB+(ru)
Рейтинг от «Эксперт РА»: нет
Кредитный скоринг Интерфакса: BB-{ru}
Индекс Финансового Риска RusBonds: 25
Индекс Платежной Дисциплины RusBonds: нет
Индекс Должной Осмотрительности RusBonds: 1
Экспертное заключение
❗ ООО «Лизинг-Трейд» — закредитованное, неэффективное со стабильными финансовыми показателями предприятие.
Заёмный капитал превышает собственный в 2.3 раза. Доля собственных средств в обороте относительно всего оборотного капитала крайне низкая. Оборотный капитал практически полностью состоит из заёмных средств.
За отчётный период наблюдался рост текущих и долгосрочных обязательств, а также рост запасов и дебиторской задолженности. Одним словом растёт всё, кроме выручки и прибыли. Ежегодно, от прибыли, реинвестируется в бизнес 20 млн рублей. Оборачиваемость основных средств и дебиторской задолженности выросла за отчётный период на 40%. Бизнес становится нерентабельным и неэффективным из-за нерационального использования средств. То есть все заёмные деньги «зависли» в запасах и дебиторской задолженности. По этой причине, доход предприятия от операционной деятельности минус 712 млн рублей за 3 квартала 2021 года. То есть предприятие несёт убытки с 2018 года. За последние 5 лет, только 2017 год был рентабельным и прибыльным. Недостаток необходимых средств компенсируется краткосрочными и долгосрочными займами.
Тем не менее, заёмные средства достаточно грамотно распределяются среди статей финансово-хозяйственной деятельности, что позволяет держать финансовые показатели на достаточно привлекательном уровне.
Инвестиционная вероятность банкротства: 5.3%
Статистическая вероятность банкротства: 3.5%
Целесообразность инвестирования: +7
Инвестиционный риск оправдан:
✔ высокой купонной доходностью;надёжностью финансового состояния.На момент составления отчётности, вероятность получения дохода при инвестициях в облигации ООО «Лизинг-Трейд» выше риска потери инвестиций.
Личное мнение. Контора является заложником собственной стратегии развития (если такая имеется). При достижении критической массы долга она лопнет. Так как не умеет эффективно реализовывать то, что у неё есть, а также не умеет работать с контрагентами по возврату дебиторской задолженности. Отсюда и её проблемы, которые не решить займами.
По итогам финансового анализа мной было принято решение не продавать и не менять долю облигаций в портфеле.
Баланс ООО «Лизинг-Трейд»
Финансовые коэффициенты ООО «Лизинг-Трейд»
Предыдущий финансовый анализ ООО «Лизинг-Трейд»
Финансовый анализ выполнен с помощью ЛИСП-1.0
Желаю вам доходных инвестиций. С уважением, Алексей Степанович Галицкий.