Прошедшие две недели были интересны своими дефолтами, но сами по себе дефолты мало привлекательны для инвестора, а вот как их можно было избежать, и можно ли было, в сегодняшней статье, из которой вы узнаете, чему вообще нельзя верить и как эмитенты пудрят мозги частным инвесторам. Статья будет полезна тем, кто топит за групповую финансовую отчётность и за группы компаний.
Как вы догадались, речь пойдёт о «УК Голдман групп» и о конторах в её составе: «Мясничий«, «ИС Петролеум«, «Агроэлита«.
О финансовом состоянии контор я не буду сейчас говорить, изучайте его на сайте fapvdo.ru, я хочу высказать своё мнение о том, как эмитенты, брокеры, банки, биржи, фонды и разные там инвестиционные конторы пудрят мозги инвесторам заставляя их думать совершенно не в том направлении, в котором они должны думать инвестируя свои кровные.
Первое. Начиная инвестировать, вас будут убеждать, что эмитент не сам по себе, а он в составе группы, а группа это монолит и сокрушить его трудно. Это уже заложили в мозг инвестора. Поэтому, чтобы заполучить его доверие, конторы стали в своё название включать слово «Группа». У инвестора сразу создаётся иллюзия, что это не просто контора, а много контор, он теряет бдительность и… теряет деньги.
Встретили «группу»? Беги от неё. Как правило, контора-группа — это финансовая контора, которая ничего не делает, а создана только для того, чтобы находить доверчивых инвесторов и занимать у них деньги, но не для себя, а для «Группы»!!!
Группа, группа компаний — это пыль в глаза. Попросите у этой «группы» договор, где бы были прописаны права и обязанности каждой конторы в группе, особенно на случай дефолта одной из них? Таких договоров нет! «Группа» — это несколько самостоятельных юридических лиц не связанных собой финансовыми обязательствами друг перед другом, которые в случае чего открестятся от чужих долгов в миг.
«УК Голдман групп» — чистой воды финансовая контора, с уставным капиталом 10.6 млрд. и чистой прибылью 3 млн рублей. Заняла 1 млрд денег в долгосрок. ЛИСП рейтинг конторы достаточно высокий на уровне rlA, но если вы сверитесь с чек-листом, то станет понятно, что риск инвестирования заключается в «финансовости» конторы, так как 47% от всех дефолтов, это дефолты финансовых структур.
Второе. Консолидированная отчётность. Я скажу так. Кто в долг брал, тот за долг и отвечает. И никакая консолидированная отчётность и «группа компаний» вам не поможет. Консолидированная отчётность, мультипликаторы типа EBITDA, так же как и сами «группы компаний» — это чистой воды камуфляж, чтобы скрыть проблемы каждой отдельно взятой компании и представить дела «группы» в выгодном для неё свете. Всё. Третьего не дано.
- Надо изучить финансовое состояние «группы»? Изучайте финансовую отчётность каждой конторы в отдельности и сделайте выводы самостоятельно. Консолидированная отчётность, кроме успехов, ничего не показывает.
Наверняка, дочитав до этого места, часть инвесторов скажет, мол сам ты Алексей С. Галицкий дурак, а группа компаний это всё и финансовые конторы внутри группы очень нужны и полезны. Тогда дайте мне ответ на очень простой вопрос. Зачем создавать отдельную финансовую контору, если можно обойтись финансовым отделом внутри компании и занимать деньги чисто для себя и для своих целей? Правильно. Если что-то пойдёт не так, то финансовая контора дефолтнёт, а бизнес особо не пострадает. В случае с финансовым отделом, риски ложатся не на дядю, а на конкретную компанию и если что, то контора умирает сама. Если хотите, то финансовая «Контора Групп» — это диверсификация бизнеса от банкротства. Сдохла «Контора групп», ну и ладно. Создадим новую. Расскажем инвестору, какая мы ааафигенная группа и займём новых денег.
Что касается дефолтнувших контор, то больше всех, по моему мнению, пострадал «Мясничий». У него, по сравнению с другими конторами «группы», очень даже было неплохое финансовое состояние и, если бы не эта «группа», то шансов у него выгрести было бы куда больше, а так ему пришлось тянуть «группу компаний». Впрочем, пожелаем «Мясничему» успешного решения проблемы.